Analyse av kontantstrømmer

Август 23, 2022

Главная
Финансы
Analyse av kontantstrømmer

Содержание

2. 1. Innledning Å ha innsikt i bedriftens kontantstrømmer er viktig av flere årsaker Verdsetting ved hjelp
3. 2. Kalkulasjonen av Fri kontantstrøm Fri kontantstrøm defineres gjerne som; Kontantstrøm fra driften kontantstrøm fra investeringer
4. 2.1 Et eksempel : Selskapet hadde et årsoverskudd på 100 millioner og null i netto finansposter.
5. 2.2 Metode 1 Kontantstrøm fra drift - kontantstrøm fra investeringer = Driftsresultat – endringer i Netto
6. 2.2.1 Metode 1 Fri kontantstrøm = Driftsresultat- Δ Netto driftsmessige eiendeler= 100 – 60 = 40
7. 2.3 Metode 2: Fri kontantstrøm = Netto finansielle utbetalinger – endringer i netto finansielle forpliktelser +
8. 2.3.1 Metode 2: Fri kontantstrøm = Δ Netto finansielle eiendeler – Netto Finansielle innbetalinger + netto
9. 2.4 Oppsummering: Metode 1 = (Driftsresultat – endr i netto driftsmessige eiendeler) Metode 2 = Kontantstrøm
10. 3. Korrigering av de offisielle kontantstrømsoppstillingene Den offisielle kontantstrømsoppstillingen skiller ikke entydig mellom kontantstrøm som genereres
11. 3.1 Korrigering av den offisielle k-strømmen DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN
12. 3.2 Momenter Endring i kontanter og kontantekvivalenter (K&K) – dersom en skiller mellom driftsmessige kontanter og
13. 4. Noen kommentarer til kontantstrømmen fra drift Det kan være poster som er feilkategorisert som kontantstrøm
15. Скачать презентацию

Слайд 2

1. Innledning
Å ha innsikt i bedriftens kontantstrømmer er viktig av flere

årsaker
Verdsetting ved hjelp av fri kontantstrøm
Vurdering av resultatkvalitet (det er et faresignal dersom kontantstrøm fra drift er dårligere enn rapportert resultat)
Risikoen knyttet til gjeld. Det trengs kontanter for å betjene gjelden
Likviditetsplanlegging er nødvendig for å sikre drift, investering og finansiering
De vanlige oppsettene for kontantstrømoppstilling er ikke velegnet for analyse uten bearbeidelse. De blander blant annet finansielle poster inn i driften
En viktig lærdom fra denne gjennomgangen er at når en skal lage fremtidige prognoser for kontantstrømmen er det best å ta utgangspunkt i resultatregnskapene og balansene

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 3

2. Kalkulasjonen av Fri kontantstrøm
Fri kontantstrøm defineres gjerne som;
Kontantstrøm fra driften
kontantstrøm

fra investeringer
= FRI KONTANTSTRØM
Den frie kontantstrømmen avgjør hvor mye penger selskapet har for å betjene kreditorer og eierne

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 4

2.1 Et eksempel :
Selskapet hadde et årsoverskudd på 100 millioner og

null i netto finansposter. Se bort fra skatt.

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 5

2.2 Metode 1
Kontantstrøm fra drift - kontantstrøm fra investeringer = Driftsresultat

– endringer i Netto driftsmessige eiendeler
KSD -I = Driftsresultat – Δ Netto driftsmessige eiendeler
Vi finner driftsresultatet slikt:
Når Årsoverskuddet = 100 og netto finansielle poster er 0, er driftsresultatet = 100
Driftsresultat = 100
+/- Netto finans = 0 = Resultat før skatt = 100
- Skatt = 0
=Årsoverskudd = 100

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 6

2.2.1 Metode 1
Fri kontantstrøm = Driftsresultat- Δ Netto driftsmessige eiendeler= 100

– 60 = 40

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 7

2.3 Metode 2:
Fri kontantstrøm = Netto finansielle utbetalinger – endringer

i netto finansielle forpliktelser + Netto utbetalinger til eierne
Hvis det er minoritetsinteresser
Fri kontantstrøm = Netto finansielle utbetalinger - Δ i netto finansielle forpliktelser + Netto utbetalinger til eierne + Resultat tilordnet minoritet – Δ Minoritetsinteresser i balansen
Hvis selskapet er i en posisjon med netto finansielle aktiva i stedet for finansielle forpliktelser:
C-I = Δ Netto finansielle eiendeler – Netto finansielle innbetalinger + Netto utbetalinger til eierne

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 8

2.3.1 Metode 2:
Fri kontantstrøm = Δ Netto finansielle eiendeler – Netto

Finansielle innbetalinger + netto utbetalinger til eierne
Fri kontantstrøm = 100 - 0 - 60 = 40
Selskapet investerte i netto finansielle eiendeler
for 100. 40 av dette kom fra fri kontantstrøm
og 60 fra eierne.

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 9

2.4 Oppsummering:
Metode 1 = (Driftsresultat – endr i netto driftsmessige eiendeler)
Metode

2 = Kontantstrøm bruk i finansmarkedet
Det som er viktig å se er at Metode 1 = Metode 2, ergo kan vi si at:
Fri kontantstrøm = kontantstrømmen som brukt i kapitalmarkedet (lån og egenkapital)
Her: 100 -60 = 100-0-60

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 10

3. Korrigering av de offisielle kontantstrømsoppstillingene
Den offisielle kontantstrømsoppstillingen skiller ikke entydig

mellom kontantstrøm som genereres fra driften (fri kontantstrøm) og den som brukes på finansiering
Hvis et selskap har negativ fri kontantstrøm, må vi skille den fra det at eiere og låntakere finansierer underskuddet
I forbindelse med verdsetting er det fri kontantstrøm som brukes (i verdsettingen av netto operasjonelle eiendeler)
Det finnes fire typer kontantstrømmer:
Kontantstrøm fra driften (C)
Kontantstrøm fra investeringer i driften (I)
Kontantstrøm med eierne
Kontantstrøm mot lånemarkedet
FKS = Kontantstrøm fra finansiering (Cash conservation equation)

Fri kontantstrøm (FKS)

Kontantstrøm fra finansiering

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 11

3.1 Korrigering av den offisielle k-strømmen
DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 12

3.2 Momenter
Endring i kontanter og kontantekvivalenter (K&K) – dersom en

skiller mellom driftsmessige kontanter og overskuddslikviditet, må endring i de driftsmessige likvidene inngå i den frie kontantstrømmen. Resten av K&K inngår i finansiering.
Transaksjoner i finansielle eiendeler. Investeringer i verdipapirer inngår gjerne i investeringsaktivteter, i stedet for finansieringsaktiviteter. Slike investeringer bør betraktes som den disposisjon av fri kontantstrøm, i stedet for en reduksjon av den. Likeledes må et salg av finansielle eiendeler for å finansiere driften ikke sees på som en positiv investeringsstrøm, men som en finansiering.
Renter er kontantstrøm som hører til finansiering, ikke driften. Byggelånsrenter bør også klassifiseres som finansiell, ikke som en investering.
Etter skatt renter flyttes fra kontantstrøm fra drift til kontantstrøm fra finansiering. Ved beregning av skatteeffekten brukes nominell skattesats
Ikke kontantstrømsbaserte transaksjoner må hensyntas.

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Слайд 13

4. Noen kommentarer til kontantstrømmen fra drift
Det kan være poster som

er feilkategorisert som kontantstrøm fra drift, for eksempel:
Investeringer i varelager – egentlig en investering, ikke en minus kontantstrøm fra drift
Utgifter til FOU – burde vært sett på som en investering
Slike feil påvirker imidlertid ikke Fri kontantstrøm, og det er unødvendig å korrigere for dem

DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

Analyse av kontantstrømmer

Содержание

1. InnledningÅ ha innsikt i bedriftens kontantstrømmer er viktig av flere

2. Kalkulasjonen av Fri kontantstrømFri kontantstrøm defineres gjerne som; Kontantstrøm fra driftenkontantstrøm

2.1 Et eksempel :Selskapet hadde et årsoverskudd på 100 millioner og

2.2 Metode 1Kontantstrøm fra drift - kontantstrøm fra investeringer = Driftsresultat

2.2.1 Metode 1Fri kontantstrøm = Driftsresultat- Δ Netto driftsmessige eiendeler= 100

2.3 Metode 2: Fri kontantstrøm = Netto finansielle utbetalinger – endringer

2.3.1 Metode 2:Fri kontantstrøm = Δ Netto finansielle eiendeler – Netto

2.4 Oppsummering:Metode 1 = (Driftsresultat – endr i netto driftsmessige eiendeler)Metode

3. Korrigering av de offisielle kontantstrømsoppstillingeneDen offisielle kontantstrømsoppstillingen skiller ikke entydig

3.1 Korrigering av den offisielle k-strømmenDR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

3.2 Momenter Endring i kontanter og kontantekvivalenter (K&K) – dersom en

4. Noen kommentarer til kontantstrømmen fra driftDet kan være poster som

Похожие презентации

1. Innledning
Å ha innsikt i bedriftens kontantstrømmer er viktig av flere

2. Kalkulasjonen av Fri kontantstrøm
Fri kontantstrøm defineres gjerne som;
Kontantstrøm fra driften
kontantstrøm

2.1 Et eksempel :
Selskapet hadde et årsoverskudd på 100 millioner og

2.2 Metode 1
Kontantstrøm fra drift - kontantstrøm fra investeringer = Driftsresultat

2.2.1 Metode 1
Fri kontantstrøm = Driftsresultat- Δ Netto driftsmessige eiendeler= 100

2.3 Metode 2:
Fri kontantstrøm = Netto finansielle utbetalinger – endringer

2.3.1 Metode 2:
Fri kontantstrøm = Δ Netto finansielle eiendeler – Netto

2.4 Oppsummering:
Metode 1 = (Driftsresultat – endr i netto driftsmessige eiendeler)
Metode

3. Korrigering av de offisielle kontantstrømsoppstillingene
Den offisielle kontantstrømsoppstillingen skiller ikke entydig

3.1 Korrigering av den offisielle k-strømmen
DR. OECON. ODD-BIRGER HANSEN

3.2 Momenter
Endring i kontanter og kontantekvivalenter (K&K) – dersom en

4. Noen kommentarer til kontantstrømmen fra drift
Det kan være poster som