Диверсификация и снижение риска портфеля ценных бумаг

Основные вопросы темы

1. Определение портфеля ценных бумаг
2. Основные этапы формирования портфеля
3.

ПОРФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

Это совокупность различных видов ценных бумаг, с разными сроками

Распределяя свои вложения по различным направлениям инвестор может достичь более высокого

ПЕРВЫЙ ЭТАП ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ:

- определение инвестиционных целей
Основными целями инвесторов (индивидуальных

ВТОРОЙ ЭТАП

проведение анализа ценных бумаг. Существуют два основных профессиональных подхода к

ТРЕТИЙ ЭТАП

формирование портфеля. На этом этапе, на основе результатов проведенного анализа

ПРАВИЛО СРЕДНИХ И СТАНДАРТНОГО ОТКЛОНЕНИЯ

Опасающийся риска инвестор, выбирая из двух видов

ЧЕТВЕРТЫЙ ЭТАП

ревизия портфеля. Портфель подлежит периодической ревизии с тем, чтобы его

ОСНОВНЫЕ ФОРМУЛЫ ДЛЯ ОЦЕНКИ ДОХОДНОСТИ И РИСКА ПОРТФЕЛЯ

математическое ожидание (среднее)
Е =

ДИСПЕРСИЯ И СТАНДАРТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ

КОВАРИАЦИЯ

Коэффициент вариации
V= б/Е
Характеризует степень риска

Для портфеля из двух видов ценных бумаг:
1) доход определяется как

РИСК ПОРТФЕЛЯ ИЗ ДВУХ ВИДОВ ЦЕННЫХ БУМАГ(стандартное отклонение нормы дохода по

СОВОКУПНЫЙ РИСК ПОРТФЕЛЯ =

= диверсифицируемый риск +
недиверсифицируемый риск
недиверсифицируемый риск определяется

МОДЕЛЬ CAPM (CAPITAL ASSET PRICING MODEL)

Модель показывает соотношение равновесия между ожидаемой

R(i) =R + beta(i)(Rm – R)
Где Ri – ожидаемая норма

а) предполагается что доходность ценной бумаги связана с ее риском прямой

Требуемая норма дохода для ценных бумаг i-го вида в диверсифицированном портфеле