Содержание
- 2. 1. Дельта-хеджирование Если финансовый институт продает на внебиржевом рынке тот или иной опцион, то он подвергается
- 3. Продавая опцион, финансовый институт может понести очень большие убытки и поэтому заинтересован в снижении этого рыночного
- 4. Основное свойство коэффициента дельта Если спот-цена базисных активов мгновенно изменяется на величину , а все остальные
- 5. Имеют место следующие утверждения: 1) Коэффициент дельта базисных активов всегда равен 1. 2) Коэффициент дельта фьючерсного
- 6. 3) Коэффициенты дельта европейских опционов на активы с постоянной дивидендной доходностью q определяются равенствами: где
- 7. Пример. Рассмотрим 5-месячный европейский опцион «пут» на бездивидендную акцию с ценой исполнения 100 долл., когда текущая
- 8. если цена базисной акции мгновенно вырастет на 1 долл., то цена опциона «пут» на эту акцию
- 9. 5) Коэффициент дельта портфеля финансовых инструментов, производных от одних и тех же базисных активов, является линейной
- 10. Пример. Рассмотрим портфель, состоящий из покупки ₤ 10 000, из короткой позиции по 9-месячному фьючерному контракту
- 11. Найдем коэффициент дельта фьючерсного контракта на один фунт стерлингов. Так как , то Вычислим коэффициент дельта
- 12. Тогда Следовательно, коэффициент дельта рассматриваемого портфеля можно найти следующим образом: Δ = 10 000 • 1
- 13. Портфель финансовых инструментов, производных от одних и тех же базисных активов, называют дельта-нейтральным (delta-neutral), если коэффициент
- 14. Пример . Финансовый институт продал 6-месячный европейский опцион «пут» на ₤2000 с ценой исполнения $1,60, когда
- 15. Коэффициент дельта европейского опциона «пут» равен -0,4573. Обозначим через х количество фунтов стерлингов, покупаемых для дельта-нейтрализации.
- 16. Дельта-хеджирование риска, связанного с изменением цены базисных активов на рынке, сводится к следующему: выбирается некоторый биржевой
- 17. Пример. Финансовый институт продал 5-недельный европейский опцион «колл» на 100 000 бездивидендных акций с ценой исполнения
- 19. В момент исполнения опциона финансовый институт обязан продать 100 000 акций по цене исполнения опциона в
- 20. При отсутствии хеджирования чистые приведенные издержки составили бы
- 21. 2. Гамма-хеджирование Коэффициентом гамма (gamma) финансового инструмента, производного от данных базисных активов, называется частная производная второго
- 22. Основное свойство коэффициента гамма Если спот-цена базисных активов мгновенно изменится на величину δS, а все остальные
- 23. Имеют место следующие утверждения: Коэффициенты гамма базисных активов и фьючерсных контрактов на эти активы всегда равны
- 24. Коэффициенты гамма американских опционов можно найти приближенно на основе n-этапной биномиальной модели: - стоимость в t
- 25. Коэффициент гамма портфеля финансовых инструментов, производных от одних и тех же базисных активов, является линейной комбинацией
- 26. Если инвестор занимает некоторую позицию по производному финансовому инструменту, то, занимая соответствующие позиции по двум другим
- 27. Как гамма-нейтрализовать данную позицию, используя сами эти активы и биржевые опционы на них, если коэффициенты дельта
- 28. Гамма-хеджирование предполагает следующие действия: выбираются два биржевых инструмента, производных от тех же активов, что и базисный
- 29. 3. Коэффициенты тета, ро и вега Коэффициентом тета производного финансового инструмента называют частную производную стоимости этого
- 30. Для финансовых инструментов, производных от активов с постоянной дивидендной доходностью, цена которых определяется геометрическим броуновским движением,
- 31. Рассмотрим 6-месячный европейский опцион «пут» на 2000 фунтов стерлингов с ценой 1,60 долл., когда текущий обменный
- 32. Стоимость данного опциона можно найти по формуле где Тогда
- 33. Таким образом, за 10 дней стоимость опциона снизится на только за счет фактора времени.
- 34. Коэффициентом ро (ρ) финансового инструмента называется частная производная стоимости этого инструмента по безрисковой процентной ставке, т.
- 35. Для европейских опционов на активы с постоянной дивидендной доходностью Коэффициент po используется при хеджировании процентного риска,
- 36. Кроме того, если на биржевом рынке имеется несколько различных финансовых инструментов, производных от одних и тех
- 37. Коэффициентом вега производного финансового инструмента называется частная производная стоимости этого инструмента по волатильности базисных активов, т.
- 39. Скачать презентацию