Капитальные вложения

Термин «инновация» произошел от английского слова «innovation», что означает «нововведение».
Инновации – нововведения в виде новых технологий, видов продукции и услуг, новых форм организации производства и труда, обслуживания и управления, а также использование этих новшеств в самых разнообразных сферах деятельности.
К свойствам инноваций относят новую ценность для потребителя, которая должна отвечать нуждам и желаниям потребителей, а также иметь производственную применимость.
Инновации способствуют решению следующих задач:
использовать новую технику и технологические процессы;
внедрять продукцию с новыми свойствами, использовать новое сырье;
изменять организацию производства и логистику снабжения и сбыта;
создавать новые рынки сбыта.

Инвестиционная деятельность – процесс вложения инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции – все виды активов, вкладываемые в хозяйственную деятельность в целях получения прибыли.
Все инвестиции можно подразделить на финансовые и капиталообразующие.
Финансовые инвестиции – активы, направленные на увеличение собственного капитала и связанные с покупкой ценных бумаг, вкладами денег на депозитные счета в банках под проценты и пр.

Капиталообразующие инвестиции – активы, направленные на расширение производственной базы предприятия.
Они расходуются на следующие цели:
капитальные вложения (реальные);
прирост оборотных средств;
прирост нематериальных активов:
НИОКР;
трудовые ресурсы;
охрана окружающей среды;
предотвращение и компенсация потерь и др.
Капитальные вложения – основная часть капиталообразующих инвестиций, представляющих собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов.
Направления использования капитальных вложений:
новое строительство;
расширение действующего предприятия;
реконструкция;
модернизация;
техническое перевооружение.

Предприятия самостоятельно определяют направления, объемы, сроки, источники финансирования, эффективность инвестиций и, исходя из этого, капитальные вложения можно классифицировать по следующим признакам:
По направлению использования:
- производственные; - непроизводственные.
В зависимости от форм собственности:
- частные; - государственные.
Периода инвестирования:
- краткосрочные; - долгосрочные.
По масштабам:
- малые инвестиционные проекты;
- монопроекты;
- мультипроекты;
международные проекты;
мегапроекты.

По степени риска
Решая вопрос о вложении капитала нельзя игнорировать вопрос о рисках. Цель риска – получение максимальной прибыли. Для этого необходимо правильно понимать степень риска для людей, имущества и финансовых результатов хозяйственной деятельности. Представленная схема позволяет определить уровень риска для капвложений (рис. 1).

Рис. 1. Связь между типом инвестиций и уровнем риска
С точки зрения рисковых вложений выделяют два типа инвестиционной стратегии предприятия:
пассивные инвестиции;
активные инвестиции.
По источникам финансирования инвестиций
собственные;
заемные;
привлеченные.

Срок окупаемости и экономическая эффективность инвестиционного проекта относятся к основным обобщающим показателям эффективности капвложений. Для определения этих показателей необходимо рассчитать необходимую сумму инвестиций и экономический эффект от их вложений.
Экономический эффект от инвестиций – результат, который выражается накопленной суммой экономии от снижения себестоимости продукции или в приросте чистой прибыли после создания или воспроизводства основного капитала с учетом их амортизационных отчислений.
Экономический эффект можно представить следующими формулами:
- для действующего предприятия:

или

Где Ээt - годовой экономический эффект, руб.; t - номер временного интервала реализации проекта; T – срок реализации проекта, лет; Prед1, Prед2 (TСед1, ТСед2) – чистая прибыль (себестоимость) единицы продукта до и после вложения инвестиций, руб.; Q2 – годовой объем производства продукта после освоения инвестиций, шт.; А – амортизационные отчисления по новым фондам, руб.
- для вновь строящегося предприятия:

Где ТС – текущие (валовые) затраты на реализацию проекта, руб.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – минимальный временной интервал со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда накопленная сумма экономического эффекта станет равной сумме инвестиционных затрат.
Определяется по формулам:

Где Сквл,t – стоимость капвложений в проект, руб.

1)

2)

Пример.
Определите срок окупаемости инвестиционного проекта.
Исходные данные:
капитальные затраты по строительству нового цеха составят 4000 млн. руб.
экономический эффект в 1-ый год от эксплуатации цеха планируют в размере 500 млн. руб., 2-ой – 800 млн. руб., в последующие годы по 1000 млн. руб.
Решение.

1)

2)

Вывод: капитальные вложения окупятся за 4,7 года или 4 года 9 месяцев.

РАЗДЕЛ 2. Материально-техническая база организации (предприятия)
Тема 2.3. КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
2.3.4. Экономическая эффективность капитальных вложений

Коэффициент эффективности капитальных вложений (Kквл) – показатель, демонстрирующий долю годового экономического эффекта в каждом рубле суммарных инвестиций.
Это можно представить формулой:

Коэффициент эффективности и срок окупаемости капвложений находятся по отношению друг к другу в обратно пропорциональной зависимости.

В экономическом плане инвестиции считаются обоснованными, если расчетный коэффициент эффективности равен или превышает нормативный (Кквл.р ≥ Кквл.н) и, соответственно, срок окупаемости расчетный должен быть равен или меньше нормативного (Ток.р ≤ Ток.н).
Величина нормативных показателей эффективности капвложений установлена Госстроем России. Для большинства расчетов был рекомендован Кквл.н = 0,16.

При прогнозном планировании инвестиций необходимо учитывать, что стоимость денег изменяется во времени. Для установления будущих результатов инвестирования с учетом определения временной стоимости денег используют операцию дисконтирование.
Дисконтирование (от англ. discounting – уценка) — процесс приведения будущих денежных потоков к текущему периоду с помощью коэффициента дисконтирования. Выполняется путем умножения будущих денежных потоков на коэффициент дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования (Kd) - показатель, позволяющий определять снижение «ценности» денег с течением времени.
Рассчитывается по формуле:

Для обоснования жизнеспособности инвестиционного проекта рассчитываются следующие динамические показатели: чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости.
Срок окупаемости динамический рассчитывается как статистический, только используемые при расчете показатели дисконтируются.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - экономический показатель, используемый для выбора наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта.
Расчет ЧДД можно представить в следующем виде:

−

Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом:
положительное значение ЧДД (ЧДД > 0) говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме;
отрицательная величина (ЧДД < 0) свидетельствует о неэффективности проекта, т.е. он приносит убытки.

_

Индекс доходности проекта (ИД) – показатель, позволяющий определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него.
Он рассчитывается по формуле:

Эффективным считается проект, когда ИД > 1, т.е. сумма дисконтированных текущих доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Если ИД< 1 – проект неэффективен.

Пример: Рассчитайте ЧДД, ИД и сделайте вывод.
Исходные данные: фирма запланировала осуществить техническое перевооружение за 4 года.

Решение: 1) cумма текущих эффектов от осуществления капвложений за весь расчетный период:

Суммарные затраты капвложений, осуществленные за весь расчетный период:

Вывод: проект эффективный, т.к. ЧДД>0 и ИД>1.

-