Оценка ценных бумаг и принятие решений по финансовым инвестициям

Июль 25, 2022

Главная
Финансы
Оценка ценных бумаг и принятие решений по финансовым инвестициям

Содержание

2. Ценная бумага
3. Р V > =
4. Различие между ценой и стоимостью финансового актива Стоимость — это расчетный показатель, а цена — декларированный,
5. Три основные теории оценки Время Р V «Фундаменталистская» любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность,
6. Базовая формула для расчета эффективности финансовых инвестиций CFk — ожидаемый денежный поток в k-м периоде (обычно,
7. 2. Оценка долговых ценных бумаг Оценка облигаций с нулевым купоном где V — стоимость облигации с
8. 2. Оценка долговых ценных бумаг Оценка бессрочных облигаций где V — стоимость облигации с позиции инвестора
9. 2. Оценка долговых ценных бумаг Общая формула для оценки облигаций где V — стоимость облигации с
10. 3. Оценка долевых ценных бумаг Оценка привилегированных акций
11. 3. Оценка долевых ценных бумаг Оценка обыкновенных акций а) дивиденды не меняются б) дивиденды возрастают с
13. Скачать презентацию

Слайд 2

Ценная бумага

Слайд 3

Р
V
>
<
=

Слайд 4

Различие между ценой и стоимостью финансового актива
Стоимость — это расчетный

показатель, а цена — декларированный, т.е. объявленный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках;
Стоимость первична, а цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно выражает внутренне присущую активу стоимость и, во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых инвесторами;
В любой конкретный момент времени цена однозначна, а стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа профессиональных участников рынка.

Слайд 5

Три основные теории оценки
Время
Р
V
«Фундаменталистская»
любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей

ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой, т.е. нужно двигаться от будущего к настоящему. Все зависит от того, насколько точно удается предсказать эти поступления, а это можно сделать, анализируя общую ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, инвестиционные возможности.

«Технократическая»

предлагают двигаться от прошлого к настоящему и утверждают, что для определения текущей внутренней стоимости конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику ее цены в прошлом. Используя статистику цен, они предлагают строить различные долго-, средне- и краткосрочные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена актива его внутренней стоимости.

Теория «ходьбы наугад»

исходят из предположения, что текущая цена финансового актива всегда вбирает в себя всю необходимую информацию, которую, следовательно, и не нужно искать дополнительно. Внутренняя стоимость, равно как и цена конкретного финансового актива, меняется совершенно непредсказуемо и не зависит от предыдущей динамики. Таким образом, любая информация то ли статистического, то ли прогнозного характера не может привести к получению обоснованной оценки.

Слайд 6

Базовая формула для расчета эффективности финансовых инвестиций
CFk — ожидаемый денежный поток

в k-м периоде (обычно, год);
r — приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность;
n – количество периодов.

Слайд 7

2. Оценка долговых ценных бумаг
Оценка облигаций с нулевым купоном
где

V — стоимость облигации с позиции инвестора (теоретическая стоимость);
CF — сумма, выплачиваемая при погашении облигации;
n – число лет, через которое произойдет погашение облигации;
1/(1+r)n – дисконтирующий множитель.

Слайд 8

2. Оценка долговых ценных бумаг
Оценка бессрочных облигаций
где V — стоимость

облигации с позиции инвестора (теоретическая стоимость);
CF — сумма выплачиваемого дохода по облигации;
r – ставка дисконтирования.

Слайд 9

2. Оценка долговых ценных бумаг
Общая формула для оценки облигаций
где V

— стоимость облигации с позиции инвестора (теоретическая стоимость);
CF — величина купонных выплат по облигации;
n – число лет, через которое произойдет погашение облигации;
N – номинал облигации, выплачиваемый при ее погашении;
1/(1+r)n – дисконтирующий множитель.

Слайд 10