Презентация Своп-операции на валютном рынке

валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.

финансовый рынок

денежные потоки

Своп

Участник денежного рынка меняется со своим партнером характеристиками денежного потока

Предмет обмена

Первые свопы появились в Лондоне: валютный своп – в 1979 году, процентный своп – в 1981, а в 1986 году Chase Manhattan Bank были разработаны первые товарные свопы. Ликвидный дилерский рынок финансовых свопов сформировался уже к 1982 году, а товарных – к 1989.

Исторический факт

на условиях своп. Если экспорт капитала сопряжен с переводом средств в другую валюту, а от потенциальных валютных рисков необходимо застраховаться, то тогда возникает необходимость проведения операции своп.

Краткосрочные капиталы обычно ищут себе «приложения» за границей в иностранной валюте преимущественно в двух случаях:
• если на внутреннем денежном рынке нет достаточно привлекательных возможностей для осуществления инвестиций;
• если инвестиции в другой стране или в другую валюту сопряжены с повышенным уровнем доходности даже с учетом затрат по хеджированию.

по наличной сделке.

Наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта (в зависимости от тенденций изменения валютного курса)

Сделки своп обычно осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев,
реже встречаются до 5 лет.

Своп-операции осуществляются между

коммерческий банк

международные экономические организации

коммерческий банк

международные экономические организации

Центральный банк

Центральный банк

коммерческий банк

Центральный банк

Международные институты

обмене процентными платежами, исчисленными в одной валюте с предлагаемой суммы по заранее оговоренным процентным ставкам в течение определенного периода времени.

Поскольку своп всегда является обменом, имеют место два противоположных денежных потока.

По данным Банка международных расчетов, совокупная условная номинальная стоимость процентных свопов по состоянию на середину 2013 года составляла 425,6 трлн долл.

особых условий.
Стороны процентного свопа (осуществляющие обмен по контракту стороны)

Размер плавающих платежей привязывается к той или иной краткосрочной процентной ставке, например LIBOR или MosPrime Rate.

плательщик фиксированной ставки

другая сторона

обязуется осуществлять периодические
фиксированные платежи

Покупатель процентного свопа

Плательщик плавающей ставки, являющийся продавцом процентного свопа

обязуется осуществлять переменные платежи

платежи.

Например, условиями процентного свопа могут быть предусмотрены расчеты по годовой фиксированной ставке против трех- или шестимесячной плавающей ставки

По базисному процентному свопу (basis swap) обе стороны выплачивают плавающие ставки

двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.

Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки - датой окончания свопа (maturity).
Обычно свопы заключаются на период до 1 года

Первая операция валютного свопа (обмена USD на CHF) была осуществлена в августе 1981 г. между американской компанией IBM и Международным банком реконструкции и развития.

Исторический факт

Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты

«купил-продал» - buy and sell swap (buy/sell, b + s)

«продал/купил» - sell and buy swap (sell/buy или s + b)

Если ближайшая конверсионная сделка является покупкой, а более удаленная - продажей валюты

свопы применяются, в частности, когда участники имеют возможность более дешевого привлечения средств в одной из валют по сравнению с другими.

банк осуществляет первую сделку на споте, а обратную ей на условиях недельного форварда, такой своп называется «спот уик» (spot-week swap или s/w swap).

Короткие однодневные свопы

Если первая сделка осуществляется с датой валютирования «завтра» (tomorrow), а обратная на споте, такой своп носит название «том-некст» (tomorrow-next swap или t/n/ swap).

Форвардные свопы (после спота)

Это сочетание двух сделок аутрайт, когда более близкая по сроку сделка заключается на условиях форвард (дата валютирования позже, чем спот), и обратная ей сделка заключается на условиях более позднего форварда.

споте, а вторая - аутрайт, которые заключаются одновременно с одним банком контрагентом, то в своих курсах они имеют общий курс спот.

Один курс используется в первой конверсионной сделке с датой валютирования спот

Второй - для получения курса аутрайт для обратной конверсии

Таким образом, разница в курсах для этих двух сделок заключается только в форвардных пунктах на конкретный период.

Эти форвардные пункты и будут являться котировкой своп для данного периода (отсюда их второе название: своп-пункты - swap points, swap rates).

and sell (buy spot, sell forward), его контрагент - своп sell and buy.

При котировании свопа достаточно прокотировать только форвардные (своп) пункты для соответствующего периода в виде двусторонней котировки:

USD/FRF 6 month swap =125132

по стороне Bid котирующий банк покупает базовую валюту на условиях форвард (на дату окончания свопа)

по стороне Offer котирующий банк продает базовую валюту на дату окончания свопа.

Следовательно, используются те же стороны - bid для покупки базовой валюты, offer для продажи базовой валюты, что и для текущих сделок спот, только на дату окончания свопа

Таким образом,

По стороне bid котирующий банк осуществляет валютный своп типа sell and buy (sell spot, buy forward). Его контрагент в этом случае совершает своп buy and sell.

премией) обменный курс для первой сделки свопа (до спота) должен быть ниже, чем валютный курс обмена для второй сделки (на споте).
В случае убывания форвардных пунктов слева направо (базовая валюта котируется с дисконтом) обменный курс для первой сделки должен быть выше, чем для второй.

Короткие однодневные свопы

Короткие свопы котируются аналогично стандартным свопам в виде форвардных пунтов для соответствующих периодов («овернайт» - o/n, «том-некст» - t/n).

При этом расчет курсов сделки строится в соответствии с правилами расчета курса аутрайт для даты валютирования до спота.

аутрайт по продаже 1 млн.
USD против EUR и 6-месячную форвардную сделку аутрайт по покупке 1 млн.
USD против EUR - 3 month against 6 month EUR/USD sell and buy swap или 3 x 6 mth EUR/USD s/b swap.

Форвардные свопы (после спота)

информация:

дата сделки;
тип сделки: своп;
суммы;
контрагент;
направление сделки: покупаю + продаю, продаю + покупаю;
наименования валют;
обменные курсы/форвардные пункты;
даты валютирования;
платежные инструкции;
через кого осуществлена сделка (в случае работы через брокера)

- размер и знак - на определенный срок в будущем.

Для нейтрализации риска при проведении сделок аутрайт.

Сделки своп используются для пролонгации открытой валютной позиции вперед.

и др.