Содержание
- 2. Вопросы для обсуждения: Эволюция мировой валютной системы Валютный курс, его разновидности Факторы, влияющие на формирование валютного
- 3. Эволюция мировой валютной системы При осуществлении мирохозяйственных связей возникают валютные отношения, обслуживающие обмен между экономическими агентами
- 4. Ямайская валютная система (с 1976 г. по настоящее время) ввела «плавающие» валютные курсы В этот период:
- 5. Изменялись и такие элементы валютно-расчетных и финансовых отношений: формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные
- 6. Международный валютный фонд имеет статус специализированного учреждения ООН, создан в 1944 г. для содействия развитию международной
- 7. Валютный курс в системе свободного плавания формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Система управляемого плавания
- 8. Основой любой валютной системы является валюта – установленная законом денежная единица государства. Классифицировать валюту можно по
- 9. Виды валютных ограничений валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу валюты регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриация
- 10. Снижение валютного курса обусловливает: сокращение реальной задолженности в национальной валюте; увеличение тяжести внешних долгов, выраженных в
- 11. Факторы, определяющие валютный курс
- 12. Интерпретация изменений валютного курса
- 13. Зависимость цен от изменений валютного курса
- 14. Курсовые режимы по классификации МВФ из отчета 2011 Режимы фиксированного курса: Курсовой режим без отдельного законного
- 15. Эффект Фишера показывает, что в долгосрочной перспективе изменение уровня валютного курса равно разности процентных ставок между
- 16. Паритет покупательной способности (ППС) это соотношение между национальными валютами по их покупательной способности, т.е. с учетом
- 17. Для удержания реального курса рубля в пределах полосы предсказанных значений возможно использование широкой гаммы инструментов экономической
- 20. Анализ шоковых ситуаций прошлых лет Американские фондовые индексы рухнули 5 февраля 2018 г., отыграв за одну
- 21. Месяц волатильность на рынке в 2018 г. сохранялась, однако тогда говорить о новом кризисе было преждевременно.
- 22. Весенняя валютная лихорадка Обвал рубля с 9 по 11 апреля 2018 г. стал самым крупным с
- 24. Что такое ключевая ставка? Это процент, под который Центральный банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Вместе
- 25. А как влияет на экономику высокая ключевая ставка? Собственно, при повышении ставки складывается обратная ситуация. Если
- 26. Что означает низкая ключевая ставка? Чем ставка ниже, тем доступнее кредиты ЦБ для коммерческих банков. Те
- 27. Почему ЦБ сохранил ставку в 1 квартале 2020 года? Сейчас ЦБ РФ применяет другие меры для
- 28. МВФ: рецессия мировой экономики в 2020-м будет хуже кризиса 2008 года https://news.mail.ru/economics/41065586/?frommail=1 В 2020 году мировую
- 29. Худший день за 30 лет – 12 марта 2020: состояние 20 богатейших людей мира в четверг
- 30. Названы самые «обедневшие» российские миллиардеры https://news.mail.ru/economics/41297556/ МОСКВА, 8 апр — РИА Новости. Журнал Forbes составил рейтинг
- 31. 2 Платежный баланс Вопросы для обсуждения: Структура платежного баланса Методы регулирования платежного баланса
- 32. Валютно-расчетные отношения находят наиболее полное отражение в платежном балансе, систематизирующем все финансово-экономические операции страны с остальным
- 33. Анализ платежного баланса позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно страна способна управлять своей внешнеэкономической деятельностью
- 34. Отражение операций в платежном балансе на основе двойной записи
- 35. Первая часть ПБ — счет текущих операций, состоящий из трех разделов: торговый баланс доходы от инвестиций
- 36. Вторая часть ПБ носит название «Счет капитала и финансовых операций» В разделе «Счет операций с капиталом»
- 37. Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну (capital inflow). Наоборот, чистый
- 38. Комментарии Все статьи ПБ можно подразделить на основные (автономные) и балансирующие (компенсирующие) в зависимости от первичности
- 39. Регулирование платежного баланса предполагают использование различных методов воздействия: административных, финансовых, кредитных и валютных. Административный метод −
- 40. Метод исключительного финансирования предполагает операции, проводимые страной, испытывающей трудности с финансированием ПБ, по согласованию и при
- 41. Макроэкономические показатели и их воздействие на платежный баланс Взаимосвязь эмиссионной и налоговой политики
- 42. Платежный баланс России в I квартале 2020 года в условиях пандемии и сопутствующих ограничительных мер произошло:
- 43. Импорт начал снижаться на фоне ослабления рубля, ограничительных мер против распространения пандемии, сдерживавших импорт туристических услуг.
- 45. Ключевые показатели ЦБ РФ ИНФЛЯЦИЯ Цель по инфляции – 4,0% Март 2020 – 2,5% КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
- 46. Центральный банк Российской Федерации установил с 18.04.2020 следующие курсы иностранных валют к рублю Российской Федерации без
- 47. Выступление Председателя Банка России Э. Набиуллиной на пресс- конференции 17 апреля 2020 года О ситуации в
- 48. Что касается цен на нефть, пока еще не произошла их стабилизация. Масштабное соглашение ОПЕК+ по ограничению
- 49. Ситуация с краткосрочной ликвидностью оставалась комфортной, поэтому Банк России не проводил аукционов репо на прошлой неделе.
- 50. ВОПРОС (газета «РБК»): Поддерживают ли в Центральном банке идею выкупа в острой фазе кризиса на свой
- 51. ВОПРОС (газета «Комсомольская правда»): А почему не сделать «народное» количественное смягчение, то есть выдать каждому россиянину
- 52. ВОПРОС (агентство «Комсомольская правда в Саратове»): Недавно был введен налог на проценты от доходов по вкладам
- 53. ВОПРОС (агентство Reuters): Центральный банк ожидает дефицита текущего счета РФ в связи с новым соглашением ОПЕК+
- 54. Мониторинг отраслевых финансовых потоков № 1 / 16.04.2020 В новом аналитическом материале «Мониторинг отраслевых финансовых потоков»
- 56. Скачать презентацию
Вопросы для обсуждения:
Эволюция мировой валютной системы
Валютный курс, его разновидности
Вопросы для обсуждения:
Эволюция мировой валютной системы
Валютный курс, его разновидности
Мировой валютный рынок
Валютная политика
Эволюция мировой валютной системы
При осуществлении мирохозяйственных связей возникают валютные отношения, обслуживающие
Эволюция мировой валютной системы
При осуществлении мирохозяйственных связей возникают валютные отношения, обслуживающие
В основе Парижской валютной системы (1816–1914 гг.) лежал золотомонетный стандарт (неограниченная чеканка золотых монет, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота, обращение на внутреннем рынке неполноценных денег).
Генуэзская валютная система (1922–1944 гг.) была основана на золотодевизном стандарте, предусматривающем обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При этом валюты одних стран ставились в зависимость от валют других стран, обесценение которых вызывало неустойчивость подчиненных валют.
Бреттон-Вудская валютная система (1944–1976 гг.), по существу, была основана на золотодолларовом стандарте, так как, во-первых, золотодевизный стандарт использовался только для центральных банков, во-вторых, только доллар США обменивался на золото (35,1 долл. США за тройскую унцию).
Ямайская валютная система (с 1976 г. по настоящее время) ввела «плавающие»
Ямайская валютная система (с 1976 г. по настоящее время) ввела «плавающие»
В этот период:
осуществлен переход от золотодевизного к мультивалютному рыночному стандарту (введен стандарт СДР − специальные права заимствования, курс СДР определяется на основе валютной корзины, включающей доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японскую иену);
юридически завершена демонетизация золота (золото из финансового актива превратилось в товар);
усилено межгосударственное регулирование через Международный валютный фонд (МВФ);
странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса (фиксированного или «плавающего»).
Изменялись и такие элементы валютно-расчетных и финансовых отношений:
формы мировых денег (золото,
Изменялись и такие элементы валютно-расчетных и финансовых отношений:
формы мировых денег (золото,
условия конвертируемости валют
режимы валютных паритетов и валютных курсов, объемы валютных ограничений и состав компонентов международной валютной ликвидности
правила использования международных кредитных средств обращения
формы международных расчетов
режимы мировых валютных рынков и рынков золота
органы межгосударственного регулирования
Международный валютный фонд имеет статус специализированного учреждения ООН, создан в 1944
Международный валютный фонд имеет статус специализированного учреждения ООН, создан в 1944
регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением;
контроля многосторонней системы платежей и устранения валютных ограничений;
предоставления кредитных ресурсов странам-участницам при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью платежных балансов.
Валютный курс в системе свободного плавания формируется под воздействием рыночного спроса
Валютный курс в системе свободного плавания формируется под воздействием рыночного спроса
Система управляемого плавания предполагает сильное влияние Центрального банка (ЦБ) страны на валютный курс.
К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:
валютные интервенции − операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют;
дисконтная политика − это изменение ЦБ учетной ставки с целью воздействия на стоимость кредита на внутреннем и внешнем рынках;
протекционистские меры − валютные ограничения, включающие законодательное или административное запрещение и регламентация операций в иностранной валюте.
Основой любой валютной системы является валюта – установленная законом денежная единица
Основой любой валютной системы является валюта – установленная законом денежная единица
По статусу валюты: национальная, иностранная, международная, евровалюта.
По режиму применения (степени конвертации или обратимости): свободно конвертируемая (СКВ), частично конвертируемая (ЧКВ), неконвертируемая.
По видам валютных операций: валюта цены контракта, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринга, валюта векселя.
По отношению к курсам других валют (по степени устойчивости): сильная (твердая), слабая (мягкая).
По материально-вещественной форме: наличная, безналичная.
По принципу построения: «корзинного» типа, обычная.
Виды валютных ограничений
валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу валюты
регулирование международных
Виды валютных ограничений
валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу валюты
регулирование международных
концентрация в руках государства валютных ценностей и др.
Валютные риски
операционный риск
трансляционный риск
экономический риск
Снижение валютного курса обусловливает:
сокращение реальной задолженности в национальной валюте;
увеличение тяжести внешних
Снижение валютного курса обусловливает:
сокращение реальной задолженности в национальной валюте;
увеличение тяжести внешних
невыгодность вывоза прибыли, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте страны пребывания.
При увеличении валютного курса складывается следующая ситуация:
внутренние цены становятся менее конкурентоспособными;
падает эффективность экспорта;
сокращается производство, как в экспортных, так и в других отраслях;
расширяется импорт;
стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов;
увеличивается прибыль по иностранным капиталовложениям;
уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженная в обесценившейся иностранной валюте.
Факторы, определяющие валютный курс
Факторы, определяющие валютный курс
Интерпретация изменений валютного курса
Интерпретация изменений валютного курса
Зависимость цен от изменений валютного курса
Зависимость цен от изменений валютного курса
Курсовые режимы по классификации МВФ из отчета 2011
Режимы фиксированного курса:
Курсовой режим
Курсовые режимы по классификации МВФ из отчета 2011
Режимы фиксированного курса:
Курсовой режим
Режим валютного управления или валютного совета
Прочие традиционные режимы фиксированного курса
Переходные режимы
Режим стабилизированного курса
Фиксированный курс с возможностью корректировки
Прочие режимы с возможностью корректировки курса
Фиксированный курс в рамках горизонтального коридора
Прочие режимы управляемого курса
Режимы плавающего курса:
Плавающий курс
Свободно плавающий курс
Эффект Фишера показывает, что в долгосрочной перспективе изменение уровня валютного курса
Эффект Фишера показывает, что в долгосрочной перспективе изменение уровня валютного курса
Согласно условию Маршалла-Лернера снижение курса национальной валюты путем девальвации при фиксированном курсе или в результате обесценения при плавающем курсе приводит к увеличению притока иностранной валюты и улучшению торгового баланса, если сумма эластичностей экспорта и импорта страны больше единицы. В этом случае валютный рынок считается стабильным.
Паритет покупательной способности (ППС) это соотношение между национальными валютами по их
Паритет покупательной способности (ППС) это соотношение между национальными валютами по их
Программа сопоставлений ООН ППС включает:
600-800 основных потребительских товаров и услуг
200-300 основных инвестиционных товаров
10-20 типичных строительных объектов
Для удержания реального курса рубля в пределах полосы предсказанных значений возможно
Для удержания реального курса рубля в пределах полосы предсказанных значений возможно
ослабление налогового бремени,
сокращение государственных расходов,
обеспечение бездефицитности и профицитности бюджета,
отказ от внешних и внутренних заимствований,
создание бюджетного стабилизационного фонда,
жесткий контроль за тарифами и издержками естественных монополий (бюджетирование), их полномасштабное реформирование,
сокращение масштабов государственного регулирования, включая валютное дерегулирование,
унификация и снижение импортных пошлин,
прекращение установления минимума оплаты труда.
Анализ шоковых ситуаций прошлых лет
Американские фондовые индексы рухнули 5 февраля 2018 г.,
Анализ шоковых ситуаций прошлых лет
Американские фондовые индексы рухнули 5 февраля 2018 г.,
Инвесторы устроили массовую распродажу активов. Паника на рынках привела к миллиардным потерям среди богатейших людей планеты.
В результате глобального спада Google, Wells Fargo, Berkshire Hathaway, Apple, Microsoft и ExxonMobil потеряли по меньшей мере по $30 млрд своей рыночной капитализации.
Всего же за февраль, по оценкам CNBC, американские компании потеряли более $1 трлн рыночной капитализации.
Фундаментальных причин для такого падения не было, резкий рост доходностей американских Treasuries при продолжении up-тренда на рынке акций, произошла его ожидаемая корректировка.
Ранее работала классическая цепочка межрыночного анализа: доллар вниз — акции и бонды вверх (доходности вниз) — нефть вверх.
Теперь цепочка перевернулась, и доходности летят вверх, а рисковые активы начали распродавать.
Месяц волатильность на рынке в 2018 г. сохранялась, однако тогда говорить о новом
Месяц волатильность на рынке в 2018 г. сохранялась, однако тогда говорить о новом
Между тем, резкое падение фондовых рынков привело к утрате части состояния 500 богатейшими людьми мира.
По данным индекса Bloomberg Billionaires Index (BBI), глава инвестиционной компании Berkshire Hathaway Уоррен Баффет потерял за сутки $5,1 млрд, состояние основателя Facebook Inc Марка Цукерберга сократилось на $3,6 млрд, глава Amazon Джефф Безос недосчитался $3,3 млрд. Более $2 млрд каждый потеряли сооснователи Google Ларри Пейдж и Сергей Брин, а также основатель компании Microsoft Билл Гейтс.
Этот рейтинг, включающий 500 богатейших людей мира, обновляется ежедневно по итогам закрытия биржевых торгов в Нью-Йорке. В целом участники этого списка обеднели за понедельник – 5 февраля 2018 г. на 114 миллиардов долларов. Россиян в этом списке сейчас 27 человек, из них у 25-ти по итогам понедельника состояние, по оценке Блумберга, сократилось и лишь у двоих — выросло.
Счастливчиками оказались крупнейший бенефициар Evraz и крупный миноритарий «Норникеля» Роман Абрамович, который за понедельник стал богаче на 68,9 миллиона долларов, и совладелец LetterOne и Альфа-банка Петр Авен, которому этот день принес 29,1 миллиона долларов.
Весенняя валютная лихорадка
Обвал рубля с 9 по 11 апреля 2018 г. стал самым крупным
Весенняя валютная лихорадка Обвал рубля с 9 по 11 апреля 2018 г. стал самым крупным
Предыдущее сильное падение курса рубля было зафиксировано в январе 2016 года. Тогда доллар вырос до 83 рублей, а евро до 88 рублей. В 2017 году доллар достигал 60 рублей, а евро доходило до 67 рублей
Эксперты посчитали, что падение курса не было катастрофичным, не увидели фундаментальных причин для того, чтобы рубль «куда-то далеко улетел». Объяснили, что состояние валюты определяется тем, какой спрос и предложение есть на нее на рынке, это зависит от экспортеров, а экспортеры чувствовали себя тогда не так уж и плохо. За исключением металлургов, в первую очередь РУСАЛа.
ЦБ принимает решение по ключевой ставке: снизят ли ее или нет. История с рублем не скажется на ключевой ставке, разве что валюта обвалится более чем на 15−20% за единицу европейской валюты.
От падения курса выигрывает российское правительство, если продает закупленную за последние месяцы иностранную валюту. (Например, за первые два месяца 2018 года Минфин купил валюты на более чем полтриллиона рублей). На полученные от продажи валюты рубли правительство сможет оказывать финансовую поддержку.
Что такое ключевая ставка?
Это процент, под который Центральный банк России выдает
Что такое ключевая ставка?
Это процент, под который Центральный банк России выдает
Ключевую ставку на регулярных заседаниях устанавливает совет директоров ЦБ. И к ней привязаны остальные ставки по операциям регулятора.
Он меняет ставку в зависимости от экономической ситуации в стране. А вот она уже в свою очередь влияет на инфляцию, курс рубля и, конечно, все банковские продукты.
А как влияет на экономику высокая ключевая ставка?
Собственно, при повышении ставки
А как влияет на экономику высокая ключевая ставка?
Собственно, при повышении ставки
Если она растет, то растут и проценты по кредитам — потребительским, ипотеке и тем, которые бизнес берет на развитие. Население в такой ситуации, как правило, откладывает потребление, а значит, снижается спрос. Это способствует снижению инфляции, но замедляет экономический рост.
Зато ставки по вкладам, как правило, увеличиваются, что повышает их привлекательность.
Что означает низкая ключевая ставка?
Чем ставка ниже, тем доступнее кредиты ЦБ
Что означает низкая ключевая ставка?
Чем ставка ниже, тем доступнее кредиты ЦБ
Низкие ставки по кредитам позволяют населению приобретать дорогостоящие товары, покупка которых откладывалась, — технику, мебель, автомобили или даже квартиры. А высокий уровень потребительского спроса также помогает бизнесу развиваться. Дешевый рубль выгоден и для экспортеров, продающих товары за рубеж.
С другой стороны, низкие ставки по кредитам, как правило, соседствуют и с невысокими ставками по депозитам. Это делает их менее привлекательными для населения. Кроме того, снижение кредитных ставок может приводить к росту закредитованности населения.
Также дешевый рубль невыгоден предприятиям, покупающим сырье или комплектующие за иностранную валюту, так как они вынуждены платить больше. А снижение курса рубля приводит к росту цен на импортные товары. Кроме того, возникает риск увеличения инфляции.
Почему ЦБ сохранил ставку в 1 квартале 2020 года?
Сейчас ЦБ РФ
Почему ЦБ сохранил ставку в 1 квартале 2020 года?
Сейчас ЦБ РФ
Ранее эксперты, опрошенные ТАСС (15 из 16 финансовых специалистов) прогнозировали, что Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Объясняли тем, что ЦБ РФ уже использует более мягкие меры для поддержки национальной экономики — например, продажу валюты.
Регулятор продавал ее с 10 марта в рамках "упреждающих мер" на 3,6-3,7 млрд рублей в день. С 16 марта продавал ежедневно в объеме до 5,5-5,6 млрд рублей. С 19 марта решил продавать валюту в связи со сделкой по продаже правительству пакета акций Сбербанка.
Таким образом, ЦБ компенсировал валютному рынку недостачу валюты при снижении цен на нефть марки Urals ниже $25 за баррель. Кроме того, регулятор проводил аукционы "тонкой настройки" - так, 19 марта состоялись депозитный и репо аукционы общим объемом 1 трлн рублей.
Если ставка и будет повышена, то позднее, в случае дальнейшего ослабления национальной валюты до 80-85 рублей за доллар и превышения инфляцией целевого показателя в 4%, полагают специалисты.
Следует напомнить, что в 2014 году Центробанк существенно повысил ставку — за год этот показатель изменился с 5,5 до 17%. Это было необходимо, чтобы избежать еще большего падения курса рубля и обвального уровня инфляции.
МВФ: рецессия мировой экономики в 2020-м будет хуже кризиса 2008 года
https://news.mail.ru/economics/41065586/?frommail=1
В 2020
МВФ: рецессия мировой экономики в 2020-м будет хуже кризиса 2008 года
https://news.mail.ru/economics/41065586/?frommail=1
В 2020
По ее словам, инвесторы за период с начала кризиса из-за коронавируса COVID-19 вывели с развивающихся рынков $83 млрд. Это крупнейший когда-либо зарегистрированный отток капитала, сообщила госпожа Георгиева.
«Перспективы глобального роста: для 2020 года он отрицательный — рецессия по крайней мере такая же плохая, как во время глобального финансового кризиса или даже хуже. Но мы ожидаем выздоровления в 2021 году», — говорится в сообщении.
Среди мер, принимаемых МВФ для борьбы с кризисом, она объявила о готовности выделить $1 трлн. По словам госпожи Георгиевой, почти 80 стран обратились за финансовой помощью к МВФ.
Худший день за 30 лет – 12 марта 2020: состояние 20
Худший день за 30 лет – 12 марта 2020: состояние 20
Четверг стал худшим днем на фондовых рынках США и Европы за 30 лет из-за панического бегства инвесторов из активов.
Совокупное состояние 20 богатейших людей мира сократилось за день более чем на $78 млрд, подсчитал американский Forbes. Сильнее всего уменьшился капитал самого богатого человека мира — Джеффа Безоса. Но он остался единственным миллиардером с более чем $100 млрд после того, как состояние Билла Гейтса в четверг упало ниже этой отметки.
В четверг произошло крупнейшее после «черного понедельника» 1987 года падение индекса Dow Jones и обрушение мировых рынков на фоне мер, направленных на борьбу с пандемией коронавируса. На закрытии торгов 12 марта индекс Dow Jones Industrial Average упал на 10% или 2352 пункта. Индекс S&P 500 потерял 9,5%, Nasdaq Composite — 9,4%. В Европе индекс Британской фондовой биржи FTSE 100 пережил свой худший день за последние 30 лет, сократившись на 10,87%.
Названы самые «обедневшие» российские миллиардеры
https://news.mail.ru/economics/41297556/
МОСКВА, 8 апр — РИА Новости. Журнал Forbes составил
Названы самые «обедневшие» российские миллиардеры
https://news.mail.ru/economics/41297556/
МОСКВА, 8 апр — РИА Новости. Журнал Forbes составил
Лидером антирейтинга стал совладелец «Новатэк» Леонид Михельсон, потерявший за год 6,9 миллиарда долларов. Он занимает третье место в списке богатейших россиян с состоянием 17,1 миллиарда долларов. В пятерку антирейтинга вошел потерявший 3,7 миллиарда долларов владелец «Северстали» Алексей Мордашов и крупнейший акционер Новолипецкого металлургического комбината Владимир Лисин с результатом 3,2 миллиарда.
Кроме них, в список попали потерявший 2,3 миллиарда долларов акционер «Лукойла» Леонид Федун, обедневший на два миллиарда акционер «Альфа Групп» Михаил Фридман, а также владелец ММК Виктор Рашников, предприниматель Михаил Гуцериев, совладелец СУЭК и «Еврохим» Андрей Мельниченко и собственник En+, группы «ГАЗ» и «Ингосстраха» Олег Дерипаска. Последние четверо за год потеряли 1,3−1,6 миллиарда долларов.
2 Платежный баланс
Вопросы для обсуждения:
Структура платежного баланса
Методы регулирования платежного баланса
2 Платежный баланс
Вопросы для обсуждения:
Структура платежного баланса
Методы регулирования платежного баланса
Валютно-расчетные отношения находят наиболее полное отражение в платежном балансе, систематизирующем все
Валютно-расчетные отношения находят наиболее полное отражение в платежном балансе, систематизирующем все
Платежный баланс (balance of payment) (ПБ) — это статистический отчет обо всех международных сделках резидентов страны с нерезидентами за определенный период времени
Анализ платежного баланса позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно страна
Анализ платежного баланса позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно страна
Резидентом данной страны является любое физическое или юридическое лицо (независимо от юридического гражданства), имеющее основное место жительства и центр экономического интереса в данной стране.
Любая сделка имеет две стороны: кредит — отток стоимости из страны, за которым должен последовать встречный платеж от нерезидентов; дебет — приток стоимостей, за который должен заплатить резидент данной страны.
ПБ составляется по бухгалтерскому принципу двойной записи. Каждая сделка отражается на кредитовом счете со знаком «+» (поступление валюты в страну) и на дебетовом — со знаком «—» (страна расходует валюту).
Все статьи ПБ подразделяются на две группы в зависимости от экономической природы сделок.
Отражение операций в платежном балансе на основе двойной записи
Отражение операций в платежном балансе на основе двойной записи
Первая часть ПБ — счет текущих операций, состоящий из трех разделов:
Первая часть ПБ — счет текущих операций, состоящий из трех разделов:
доходы от инвестиций и оплата труда
текущие трансферты
Если по итогам всех сделок первой части ПБ обязательства резидентов страны превышают требования к нерезидентам, то баланс текущих операций отрицателен, т. е. страна живет «не по доходам» и должна покрыть дефицит счета текущих операций за счет привлечения иностранных инвестиций.
Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует торговый баланс (trade balance). В целом счет текущих операций выступает как расширенный торговый баланс.
Чистые доходы от инвестиций связаны с «экспортом» услуг вкладываемого за рубежом национального денежного капитала. Если национальный капитал, вложенный за рубежом, приносит больший объем процентов и дивидендов» чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае — отрицательными.
Чистые трансферты включают переводы частных и государственных средств в другие страны (пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная помощь иностранным государствам).
Вторая часть ПБ носит название «Счет капитала и финансовых операций»
В разделе
Вторая часть ПБ носит название «Счет капитала и финансовых операций»
В разделе
В разделе «Финансовый счет» отражается движение капитала в виде инвестиций, подразделенное на четыре функциональные группы: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, иностранные активы страны, инвестиции, не отнесенные к трем предыдущим группам.
Например, российский банк, ввозящий наличные доллары, осуществляет экспорт капитала в США, так как покупает долговые обязательства американского государства. Таким образом, эта операция ухудшает платежный баланс России.
Чистая прибыль от инвестиции (услуги денежного капитала): если процент и дивиденды от вложенного за рубежом денежного капитала больше процента и дивидендов, который мы выплачиваем по иностранному капиталу, в этом случае учет производится со знаком «+», и наоборот.
Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в
Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в
Платежный баланс, составляемый по принципу двойного счета, по определению, равняется нулю, а это означает, что все долги страны должны быть оплачены. Поэтому дефицит по счету текущих операций должен в точности соответствовать положительному сальдо по счету капитала и финансовых операций.
Если резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров больше, чем получают от продажи иностранцам своих товаров, услуг или активов, т. е. баланс официальных расчетов сводится с дефицитом, погашение задолженности осуществляется Центральным 6анком за счет сокращения резервов иностранной валюты.
Кроме того, многие виды сделок не поддаются надежному учету. Кредитовые и дебетовые записи одной и той же сделки могут не совпадать в силу разных методик учета операций внутри и вне страны или сознательного искажения информации экономическими агентами.
Комментарии
Все статьи ПБ можно подразделить на основные (автономные) и балансирующие (компенсирующие)
Комментарии
Все статьи ПБ можно подразделить на основные (автономные) и балансирующие (компенсирующие)
Автономные статьи ПБ охватывают все сделки, вызванные обычными коммерческими соображениями, т. е. носящими исходный характер.
Балансирующие статьи призваны урегулировать неравновесие ПБ по основным статьям, финансировать дефицит ПБ. Балансирующие статьи заключены в позициях «Резервные активы» и, отчасти, «Прочие инвестиции» финансового счета ПБ.
Платежный баланс включает в себя баланс текущих операций (торговый и баланс услуг) и счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, баланс официальных расчетов, официальные резервы иностранной валюты.
Следует заметить, что основные статьи баланса характеризуют устойчивые сделки, слабовосприимчивые к колебаниям экономической конъюнктуры. Состояние этих статей позволяет судить об экономике и перспективах ее развития. Балансирующие статьи носят справочный характер, используются для итогового балансирования всех агрегатов.
Динамика официальных резервов в силу их ограниченного размера позволяет судить о состоянии платежного баланса.
Регулирование платежного баланса предполагают использование различных методов воздействия: административных, финансовых, кредитных
Регулирование платежного баланса предполагают использование различных методов воздействия: административных, финансовых, кредитных
Административный метод − это прямой контроль, включая регламентацию импорта, предполагает сокращение товарного импорта путем изменения в таможенно-тарифном законодательстве. Он направлен на повышение таможенных пошлин, что вызывает сокращение спроса на импортный товар и сокращает пассив внешнеторгового баланса.
Финансовые методы направлены на борьбу с инфляцией (дефляция), позволяют урегулировать экспорт товаров и услуг за счет субсидирования экспорта и предоставления экспортерам льготных кредитов.
Кредитный метод предполагает манипулирование кредитными ставками, это оказывает воздействие на капитальные статьи платежного баланса.
Валютный метод – изменение обменного курса. Он ограничен в условиях политики плавающих валютных курсов из-за запрета на валютные ограничения и практику множественности валютных курсов, а при фиксированном курсе предполагает либо девальвацию или ревальвацию национальной валюты. Валютный метод может вызвать резкие сдвиги в структуре платежного баланса.
Метод исключительного финансирования предполагает операции, проводимые страной, испытывающей трудности с финансированием
Метод исключительного финансирования предполагает операции, проводимые страной, испытывающей трудности с финансированием
Исключительное финансирование предполагает:
аннулирование долга – добровольный отказ кредитора от части или всей суммы долга;
обмен задолженности на акции компаний страны должника просроченной задолженности и иных долговых обязательств, обычно по цене ниже номинала;
заимствования для урегулирования ПБ;
переоформление задолженности – изменение условий существующего договора или заключение нового договора;
просрочка платежей по задолженности – это способ чрезвычайного финансирования ПБ (просто не платят с согласия или без согласия кредитора).
Макроэкономические показатели и их воздействие на платежный баланс
Взаимосвязь эмиссионной и налоговой
Макроэкономические показатели и их воздействие на платежный баланс
Взаимосвязь эмиссионной и налоговой
Платежный баланс России в I квартале 2020 года в условиях пандемии и сопутствующих ограничительных мер произошло:
беспрецедентное
Платежный баланс России в I квартале 2020 года в условиях пандемии и сопутствующих ограничительных мер произошло:
беспрецедентное
в сочетании с общим ухудшением внешнего спроса в условиях ожидаемой рецессии в мировой экономике это привело к заметному сокращению экспорта и профицита счета текущих операций;
приток прямых иностранных инвестиций в российский небанковский частный сектор в I квартале 2020 года уменьшился почти до нуля. Покупки нерезидентами российских государственных облигаций на вторичном рынке сменились во второй половине квартала их нетто-продажами в условиях снижения склонности глобальных инвесторов к риску в связи с распространением коронавирусной инфекции.
В то же время плавающий курс способствовал адаптации платежного баланса к снижению цен на нефть и оттоку портфельных инвестиций.
Импорт начал снижаться на фоне ослабления рубля, ограничительных мер против распространения пандемии, сдерживавших
Импорт начал снижаться на фоне ослабления рубля, ограничительных мер против распространения пандемии, сдерживавших
В предстоящие месяцы импорт дополнительно будет сдерживаться карантинными мерами внутри России, влияющими на снижение покупок населением товаров длительного пользования, а также перебоями с поставками из-за остановок производств в других странах.
Процесс адаптации платежного баланса был сглажен упреждающими продажами в марте иностранной валюты в рамках бюджетного правила с учетом фактически складывающейся цены нефти.
Дополнительную стабилизирующую роль сыграло и увеличение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке со стороны Банка России в связи с продажей Банку России иностранной валюты из Фонда национального благосостояния для оплаты приобретаемого Правительством России пакета акций ПАО Сбербанк.
(отмечается в ежеквартальном выпуске информационно-аналитического комментария «Платежный баланс России»)
Ключевые показатели ЦБ РФ
ИНФЛЯЦИЯ
Цель по инфляции – 4,0%
Март 2020 –
Ключевые показатели ЦБ РФ
ИНФЛЯЦИЯ
Цель по инфляции – 4,0%
Март 2020 –
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА с 10.02.2020 – 6,00%
Основные индикаторы финансового рынка 17.04.2020
Курсы валют
Доллар США USD – 74, 7119
Евро EUR - 81,2791
УЧЕТНЫЕ ЦЕНЫ НА ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ
Золото Au 4 025,22
Серебро Ag 36,04
Платина Pt 1 842,45
Палладий Pd 5 182,64
Центральный банк Российской Федерации установил с 18.04.2020 следующие курсы иностранных валют
Центральный банк Российской Федерации установил с 18.04.2020 следующие курсы иностранных валют
USD 1 Доллар США 73,9441
EUR 1 Евро 80,1110
CNY 1 Китайский юань 10,4488
JPY 100 Японских иен 68,5588
GBP 1 Фунт стерлингов Соединенного королевства 92,0456
TRY 1 Турецкая лира 10,6413
CAD 1 Канадский доллар 52,4836
BYN 1 Белорусский рубль 30,2677
KZT 100 Казахстанских тенге 17,3283
KGS 100 Киргизских сомов 92,3906
AMD 100 Армянских драмов 15,2604
Выступление Председателя Банка
России Э. Набиуллиной на пресс-
конференции 17 апреля 2020 года
О ситуации
Выступление Председателя Банка
России Э. Набиуллиной на пресс-
конференции 17 апреля 2020 года
О ситуации
Вновь расширились кредитные спреды, снизились фондовые индексы, ослабли валюты и выросли доходности гособлигаций развивающихся стран. Но этот всплеск волатильности существенно меньше, чем тот, что мы наблюдали в середине марта.
Коррекция коснулась и валютного курса, и рынка акций. Доходности ОФЗ на коротком конце несколько возросли, на длинном — существенно не изменились. На неделе нерезиденты осуществляли небольшие чистые покупки ОФЗ, и их доля практически не изменилась (осталась около 31%). В размещении облигаций Минфином на 97 млрд рублей участвовали как локальные инвесторы, так и нерезиденты, доля которых составила 26%.
Что касается цен на нефть, пока еще не произошла их стабилизация. Масштабное соглашение ОПЕК+ по ограничению добычи должно
Что касается цен на нефть, пока еще не произошла их стабилизация. Масштабное соглашение ОПЕК+ по ограничению добычи должно
Среди положительных сигналов в глобальной экономике отмечу появившиеся сообщения, что часть стран в Европе, а также США приступают к некоторому смягчению ограничительных мер или хотя бы задумываются об этом. Когда это перерастет в тенденцию, мировая экономика перейдет к восстановлению. Однако в любом случае в целом год для мировой экономики будет достаточно тяжелым.
Опубликованный на этой неделе прогноз МВФ предполагает в 2020 году спад мировой экономики на 3%, более значительный, чем при глобальном финансовом кризисе 2008–2009 годов.
Ситуация с краткосрочной ликвидностью оставалась комфортной, поэтому Банк России не проводил аукционов репо
Ситуация с краткосрочной ликвидностью оставалась комфортной, поэтому Банк России не проводил аукционов репо
Одна из мер касается самих банков. Чтобы облегчить им привлечение фондирования, базовая ставка взносов в систему страхования вкладов будет снижена с 0,15 до 0,1% до конца 2020 года.
Обсуждались вопросы
ВОПРОС (агентство ТАСС):
Рассматривает ли ЦБ в текущих обстоятельствах сценарий с необходимостью докапитализации банков? При каких условиях это может понадобиться? Ранее глава Счетной палаты Кудрин заявлял, что банкам Российской Федерации может потребоваться капитализация, если кризис из-за коронавируса продлится еще 3–6 месяцев.
ВОПРОС (газета «РБК»):
Поддерживают ли в Центральном банке идею выкупа в острой фазе кризиса на свой
ВОПРОС (газета «РБК»):
Поддерживают ли в Центральном банке идею выкупа в острой фазе кризиса на свой
ВОПРОС (агентство Bloomberg):
Многие экономисты призвали увеличить масштаб антикризисной поддержки до уровня как в кризис 2008 и 2009 годов. Они, в частности, считают, что России понадобится программа количественного смягчения через покупки ОФЗ Центробанком. Каково ваше мнение?
Э.С. НАБИУЛЛИНА:
Покупка бумаг на рынке ценных бумаг и гособлигаций центральными банками — это не стандартная мера, это мера количественного смягчения. И обычно ее применяют страны, которые уже исчерпали возможности применения стандартных мер, в которых ставки около нуля или даже в отрицательной зоне, и им нужно принимать меры для того, чтобы повышать инфляцию, возвращать инфляцию к цели. Это страны, где очень низкая инфляция. У нас такой ситуации нет. У нас ключевая ставка пока 6%. У нас есть все возможности для того, чтобы использовать стандартные инструменты денежно-кредитной политики.
ВОПРОС (газета «Комсомольская правда»): А почему не сделать «народное» количественное смягчение, то есть выдать
ВОПРОС (газета «Комсомольская правда»): А почему не сделать «народное» количественное смягчение, то есть выдать
Э.С. НАБИУЛЛИНА: Конечно, в таких сложных условиях адресная прямая поддержка — это одна из мер, и наше Правительство применяет эти меры, увеличивая пособие по безработице и выдавая гранты компаниям для выплаты заработных плат, для того, чтобы поддержать доходы граждан, и другие адресные меры семьям с детьми. Поэтому это абсолютно нормально, но это все находится в компетенции Правительства и бюджетных решений.
Что касается Центрального банка, иногда обсуждают и путают прямые выплаты с «вертолетными» деньгами, так называемыми.
Как раз прямые выплаты возможны и нужны в таких условиях. Но вот «вертолетные» деньги как способ проведения денежно-кредитной политики и нестандартные способы, когда исчерпаны, по сути дела, даже возможности таргетированного количественного смягчения, когда центральные банки покупают разного рода облигации, не только государственные, но уже и «мусорного» рейтинга, — эта тема обсуждается. Но для нас как инструмент проведения денежно-кредитной политики он, конечно, совершенно не актуален. Еще раз: прямые выплаты как элемент социальной поддержки, безусловно, в таких условиях должен быть. Но «вертолетные» деньги через денежно-кредитную политику — это совершенно другое, и в этом нет никакой необходимости в наших условиях.
ВОПРОС (агентство «Комсомольская правда в Саратове»):
Недавно был введен налог на проценты от доходов по вкладам на сумму
ВОПРОС (агентство «Комсомольская правда в Саратове»):
Недавно был введен налог на проценты от доходов по вкладам на сумму
Э.С. НАБИУЛЛИНА:
Никаких оснований для такого рода беспокойства нет.
Во-первых, это невозможно ни юридически, ни правовым образом — ни Гражданский кодекс, ни законодательство банковское не позволяют вводить такие ограничения.
И второе, в этом нет абсолютно никакой необходимости, у нас все нормально с фондированием, с ликвидностью банковской системы. У нас сейчас так называемый структурный профицит ликвидности банковской системы на уровне 2,5 трлн рублей, у банков есть еще и около 7 трлн рублей рыночного обеспечения, и под это они всегда могут привлечь деньги на рынке или у Банка России. Мы всегда предоставляем ликвидность столько, сколько нужно. Поэтому никакой необходимости, целесообразности, оснований вообще для этого нет.
ВОПРОС (агентство Reuters):
Центральный банк ожидает дефицита текущего счета РФ в связи с новым соглашением ОПЕК+
ВОПРОС (агентство Reuters):
Центральный банк ожидает дефицита текущего счета РФ в связи с новым соглашением ОПЕК+
Э.С. НАБИУЛЛИНА:
Отрицательное сальдо текущего счета в определенные кварталы может быть действительно,
но на сам текущий счет, хотела бы отметить, влияют не только показатели экспорта, не только цена на нефть, но и показатели импорта, и много будет зависеть от того, как импорт, который сейчас упал, будет восстанавливаться по мере восстановления экономики.
Но если говорить, как это повлияет на финансовые показатели, на курс, все-таки у нас и на валютный курс влияет не только состояние текущего счета, но и состояние финансового счета и наши операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила.
Мониторинг отраслевых финансовых потоков
№ 1 / 16.04.2020
В новом
Мониторинг отраслевых финансовых потоков
№ 1 / 16.04.2020
В новом