Дивидендная политика

Август 9, 2022

Главная
Финансы
Дивидендная политика

Содержание

2. План лекции 1 Понятие дивидендов 2 Дивидендная политика 3 Теории в влиянии дивидендной политики на ценность
3. Дивиденды (dividend, лат. dividendus - это доход акционеров
4. Дивидендная политика - это оптимизация между капитализацией и распределением прибыли.
5. Дивидендная политика влияет на: движение денежных потоков, ликвидность, структуру капитала, цену акций, стоимость компании.
6. Факторы, влияющие на дивидендную политику Юридические ограничения Налоговые ставки Инвестиционные возможности фирмы Доступность и стоимость средств
7. Теории дивидендной политики Теория иррелевантности дивидендов Теория «синицы в руках» Теория налоговой дифференциации
8. Теория иррелевантности дивидендов (теория отсутствия значимости) Ф.Модильяни и М.Миллер (1961г.) Богатство акционеров зависит от правильности инвестиционной
9. Теория «синицы в руках» М.Гордон и Дж.Линтнер (нач. 50-х гг. ХХ в.) Дивидендная доходность имеет приоритетное
10. Теория налоговой дифференциации Р.Литценберг и К.Рамасвами (кон. 70-х – нач. 80-х гг.) Приоритетное значение, с позиции
11. Типы дивидендной политики Консервативная Агрессивная Умеренная
12. Консервативная политика Начисление дивидендов по остаточному признаку. Поддержание стабильного соотношения дивидендных выплат и прибыли, остающейся в
13. Умеренная политика Компания пытается соблюсти баланс интересов акционеров, нуждающихся в выплате дивидендов, и потребностей предприятия в
14. Агрессивная политика Начисление максимально возможного размера дивидендов. В российской практике почти не применяется: выплата дивидендов осуществляется
15. Порядок выплаты дивидендов Первый этап – совет директоров принимает решение о выплате дивидендов, их размере, датах
16. Второй этап – назначается экс-дивидендная дата, которая необходима, чтобы установить, кто имеет право на дивиденды, а
17. Третий этап – назначается дата переписи, т.е. день регистрации акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Дата
19. Скачать презентацию

Слайд 2

План лекции
1 Понятие дивидендов
2 Дивидендная политика
3 Теории в влиянии дивидендной

политики на ценность компании
4 Типы дивидендной политики

Слайд 3

Дивиденды (dividend, лат. dividendus -

это доход акционеров

Слайд 4

Дивидендная политика -

это оптимизация между капитализацией
и распределением
прибыли.

Слайд 5

Дивидендная политика влияет на:
движение денежных потоков,
ликвидность,
структуру капитала,
цену акций,

стоимость компании.

Слайд 6

Факторы, влияющие на дивидендную политику
Юридические ограничения
Налоговые ставки
Инвестиционные возможности фирмы
Доступность и стоимость

средств от других источников

Наличие свободных денежных средств у компании

Желание акционеров иметь текущий доход

Информационный эффект (эффект сигнализации изменений дивиденда)

Другие факторы

Слайд 7

Теории
дивидендной политики
Теория
иррелевантности
дивидендов
Теория
«синицы в руках»
Теория налоговой
дифференциации

Слайд 8

Теория иррелевантности дивидендов (теория отсутствия значимости)
Ф.Модильяни и М.Миллер (1961г.)
Богатство акционеров зависит

от правильности инвестиционной политики, а не от того, в какой пропорции прибыль подразделяется на выплаченные дивиденды и реинвестированную прибыль.
Дивидендная политика проводится по остаточному принципу.

Слайд 9

Теория «синицы в руках»
М.Гордон и Дж.Линтнер (нач. 50-х гг. ХХ в.)
Дивидендная

доходность имеет приоритетное значение.
Увеличивая долю прибыли, направляемую на выплату дивидендов, можно способствовать повышению рыночной стоимости компании, т.е. увеличению благосостояния ее акционеров.

Слайд 10

Теория налоговой дифференциации
Р.Литценберг и К.Рамасвами (кон. 70-х – нач. 80-х гг.)
Приоритетное

значение, с позиции акционеров, имеет не дивидендная, а капитализированная доходность, поскольку полученные дивиденды облагаются налогом по более высокой ставке.
Рыночная стоимость компании максимизируется при относительно низкой доле дивидендов в прибыли.

Слайд 11

Типы дивидендной
политики
Консервативная
Агрессивная
Умеренная

Слайд 12

Консервативная политика
Начисление дивидендов по остаточному признаку.
Поддержание стабильного соотношения дивидендных

выплат и прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, на основе установления норматива на потребляемую и капитализируемую часть прибыли.

Слайд 13

Умеренная политика
Компания пытается соблюсти баланс интересов акционеров, нуждающихся в выплате

дивидендов, и потребностей предприятия в наращивании капитала.
Выплата постоянных сумм дивидендов.
Выплата стабильных сумм дивидендов с надбавкой при определенных условиях.

Слайд 14

Агрессивная политика
Начисление максимально возможного размера дивидендов.
В российской практике почти не

применяется: выплата дивидендов осуществляется либо в минимальных размерах, либо не осуществляется вообще.

Слайд 15

Порядок выплаты дивидендов
Первый этап – совет директоров принимает решение о выплате

дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты.

Слайд 16

Второй этап – назначается экс-дивидендная дата, которая необходима, чтобы установить, кто

имеет право на дивиденды, а кто не имеет. Дата назначается обычно за 4 рабочих дня до момента дивидендной подписи.

Порядок выплаты дивидендов

Слайд 17

Третий этап – назначается дата переписи, т.е. день регистрации акционеров, имеющих

право на получение дивидендов. Дата переписи назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов.

Порядок выплаты дивидендов

Дивидендная политика

Содержание

План лекции1 Понятие дивидендов 2 Дивидендная политика3 Теории в влиянии дивидендной

Дивиденды (dividend, лат. dividendus - это доход акционеров

Дивидендная политика - это оптимизация между капитализацией и распределением прибыли.

Дивидендная политика влияет на:движение денежных потоков, ликвидность, структуру капитала, цену акций,

Факторы, влияющие на дивидендную политикуЮридические ограниченияНалоговые ставкиИнвестиционные возможности фирмыДоступность и стоимость

Теории дивидендной политикиТеория иррелевантности дивидендовТеория «синицы в руках»Теория налоговойдифференциации

Теория иррелевантности дивидендов (теория отсутствия значимости)Ф.Модильяни и М.Миллер (1961г.) Богатство акционеров зависит

Теория «синицы в руках»М.Гордон и Дж.Линтнер (нач. 50-х гг. ХХ в.) Дивидендная

Теория налоговой дифференциацииР.Литценберг и К.Рамасвами (кон. 70-х – нач. 80-х гг.)Приоритетное

Типы дивидендной политикиКонсервативнаяАгрессивнаяУмеренная

Консервативная политика Начисление дивидендов по остаточному признаку. Поддержание стабильного соотношения дивидендных

Умеренная политика Компания пытается соблюсти баланс интересов акционеров, нуждающихся в выплате

Агрессивная политика Начисление максимально возможного размера дивидендов. В российской практике почти не

Порядок выплаты дивидендовПервый этап – совет директоров принимает решение о выплате