Рынок ценных бумаг. Облигации

Понятие и фундаментальные свойства облигации
Классификация облигаций
Расчет стоимости и доходности облигации
Государственные долговые

Облигация

эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от

Свойства облигаций
Удостоверяют отношения займа
Обладают старшинством перед акциями при удовлетворении материальных

Условия выпуска облигаций
После полной оплаты УК
Общая номинальная стоимость не может превышать

Способы погашения:

С помощью денежных выплат
В товарной форме
В форме услуг
Погашение ценными бумагами

Обязательные реквизиты облигаций:

фирменное наименование эмитента
местонахождение эмитента
наименование ценной бумаги – «Облигация»
порядковый номер
дата

Классификация облигаций

Иностранные

Еврооблигации

Янки

Самураи

Бульдоги

Евробонды

Евроноты

Еврокоммерческие
векселя

По порядку владения

Именные

Предъявительские

По цели займа

Обычные

Целевые

По способу размещения займа

По методу погашения

С ордером
(варрантом)

Без ордера

номинал

По способу выплат

%

%

номинал

номинал

%

прибыль

консоли

Дисконтные
(бескупонные)

Купонные
(процентные)

участвующие

По видам дохода

Купонные

Стрипы

Зеро-купоны

Дисконтные

Купонные стрип

С фиксированной купонной ставкой
С плавающей купонной ставкой
С равномерно возрастающей купонной ставкой
С

выигрыши

купоны

По обеспечению

Обеспеченные физическими активами
Облигации под первый заклад и под второй заклад
Обеспеченные

По уровню риска

Надежные
(инвестиционного качества)
Investment grade bond
Investment grade security

Спекулятивные
Бросовые,

Сравнение облигаций и акций по ряду критериев

По характеру займа

Классические

Шариатские (Islamic bonds)
«сукук» (sukuk)

Бездокументарная

Стоимостная оценка облигаций

Номинальная стоимость (N)
Рыночная цена (P)
Курс облигации (К)

Текущая стоимость облигации:

Купон выплачивается m раз в год

Цена облигаций

Чистая
Цена
PV

НКД

«Грязная» цена

Накопленный купонный доход

Доход по облигациям:
периодически выплачиваемые проценты (купонный доход) С
изменение стоимости

Доходность

доход,
приходящийся на единицу затрат

Прибыль
Затраты

Виды доходности:

Купонная, номинальная (ставка купона, ставка процента)
Текущая
Текущая рыночная
Доходность к

Купонная доходность
Текущая доходность
Текущая рыночная доходность

Конечная, полная доходность, доходность к погашению
(yield to maturity, YTM)

Уравнение Фишера

Доходность бескупонных облигаций

Сроком более года:
Сроком до года:

Возможная схема распределения денежных потоков

2 год

1 год

1 год

2 год

10 руб

90 руб

10

Дюрация облигации (duration)
PVi - это текущая стоимость будущих доходов по облигации,

Дюрация облигаций

Модифицированная дюрация

D - дюрация,
YTM - доходность к погашению

Государственные
ценные бумаги

Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N

Цели выпуска:

Финансирование текущего дефицита
Покрытие краткосрочных кассовых разрывов
3. Финансирование целевых государственных

Государственные ценные бумаги (ГЦБ):
форма существования государственного долга
долговые ценные бумаги,

Государственные ценные бумаги
именные
на предъявителя

Государственные ценные бумаги
только документарные
в рублях (внутренний долг)
в валюте

Инвесторы

Юридические лица
Физические лица
Резиденты
Нерезиденты

Методы размещения ГЦБ

аукционные торги
открытые продажи
закрытое распространение

Виды государственных ценных бумаг:

облигации государственного республиканского внутреннего 30-летнего займа РСФСР (ГДО)

Налогообложение

Льготное

Обычное

Доход по государственным ценным бумагам
купонный доход

Доход

Евробумаги ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы

Эмитенты:
государство
субфедеральные заемщики
корпорации
банки
страховые организации

Евроакции
Еврооблигации (2-40 лет)
Евроноты
Евробонды
Евровекселя (до 2 лет)

Виды евробумаг:

Критерии отнесения к еврооблигациям:
Номинал в иностранной валюте
Размещение через эмиссионный синдикат
Размещение в