Стоимость капитала. Методика расчета и назначение показателя

Июль 26, 2022

Главная
Финансы
Стоимость капитала. Методика расчета и назначение показателя

Содержание

2. Трактовка понятия «Стоимость капитала» Отношение суммы средств, выплачиваемых за привлекаемые финансовые ресурсы, к величине этих ресурсов
3. Методика расчета стоимости капитала 1. Определяется стоимость отдельных элементов капитала(источников) в %; 2. Рассчитываются удельные веса
4. Расчетная формула ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) ССК = ∑ Кj dj Кj –
5. Расчет стоимости отдельных источников капитала
6. Стоимость собственного капитала Рассчитывается как отношение дивидендных выплат к средней сумме собственного капитала, выраженное в процентах.
7. Стоимость банковского кредита Рассчитывается как отношение сумм процентных выплат по кредиту к сумме кредитных средств, выраженное
8. Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций Рассчитывается в процентах как отношение суммы выплат по
9. Пример расчета ССК
10. Исходные данные для расчета ССК: *Уставный капитал АО состоит из 100000 простых акций по 300 рублей,
11. Исходные данные для расчета ССК Акционерному обществу (АО) предоставлен банковский кредит на сумму 11 млн. рублей
12. Исходные данные для расчета ССК Ставка рефинансирования Центрального Банка РФ 8,25% Норматив отнесения на себестоимость сумм
13. В Налоговом кодексе: устанавливаются следующие интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам, оформленным в рублях,
14. Пример расчета ССК Уставный капитал АО: 300*100000 = 30 млн.р. Сумма дивидендных выплат: 80*100000 = 8
15. Собственный капитал АО: 30+12+2+9=53 млн. рублей Стоимость собственного капитала 8 / 53 =0,151 или 15,1%
16. Пример расчета ССК Максимальный % по кредиту, относимый на себестоимость продукции: 8,25 *1,80 = 14,85% Так
17. Пример расчета ССК Сумма годовых %% по кредиту: 0,12* 11,0 = 1,32 млн. р. Стоимость банковского
18. Пример расчета ССК Затраты на выплату доходов по облигациям: 0,09* 20,0 = 1,8 млн.р. Объем средств,
19. Стоимость облигационного займа с учетом налоговой экономии: 1,8 / 18,0*100 *(1-0,20) = 8,0%
20. Рассчитаем структуру капитала Доля собственных средств в пассиве: (30+12+2+9) / 30+12+2+9+11+20 = 53 / 84 =
21. Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала ССК =15,1*0,63+9,6*0,13+8,0*0,24 = = 9,51+1,25+1,92 = 12,68%
22. Или немного иначе: (15,1*53+9,6*11+8,0*20) / (53+11+20) = 12,68%
23. Цена (стоимость) капитала как базовая концепция ФМ Стоимость капитала, рассчитанная с учетом структуры пассива, показывает минимальный
24. Использование показателя ССК ССК используется в инвестиционном анализе для дисконтирования денежных потоков при исчислении чистой настоящей
25. Выводы Показатель ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) представляет собой средневзвешенную посленалоговую «цену», в которую
26. ЗАДАНИЕ Перечислите факторы, определяющие уровень ССК, разделив их на две группы – внутренние и внешние по
29. Скачать презентацию

Слайд 2

Трактовка понятия «Стоимость капитала»
Отношение суммы средств, выплачиваемых за привлекаемые финансовые ресурсы,

к величине этих ресурсов называется стоимостью капитала. Иногда используются термины «цена капитала» или «себестоимость капитала».

Слайд 3

Методика расчета стоимости капитала
1. Определяется стоимость отдельных элементов капитала(источников) в %;
2.

Рассчитываются удельные веса каждого источника капитала;
3. Стоимость капитала рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная отдельных элементов(источников) капитала

Слайд 4

Расчетная формула ССК ( WACC-Weighted average cost of capital)

ССК = ∑

Кj dj
Кj – стоимость ресурса j
dj – удельный вес финансового ресурса j в пассиве
.

Слайд 5

Расчет стоимости отдельных источников капитала

Слайд 6

Стоимость собственного капитала
Рассчитывается как отношение дивидендных выплат к средней сумме

собственного капитала, выраженное в процентах.
Примечание: собственный капитал включает в себя не только уставный капитал АО, но и добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенную прибыль.

Слайд 7

Стоимость банковского кредита
Рассчитывается как отношение сумм процентных выплат по кредиту к

сумме кредитных средств, выраженное в %.
Примечание: В расчетах ССК стоимость кредита корректируется на налоговую экономию.

Слайд 8

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций
Рассчитывается в процентах как

отношение суммы выплат по ставкам купонных процентов к объему эмиссии
Примечание: При расчете учитывается сумма эмиссионных затрат(расходы по размещению займа)

Слайд 9

Пример расчета ССК

Слайд 10

Исходные данные для расчета ССК:
*Уставный капитал АО состоит из 100000

простых акций по 300 рублей,
*Дивиденды в истекшем году были выплачены по 80 рублей на акцию. *Добавочный капитал равен 12 млн. рублей,
*Резервный капитал 2 млн. рублей. *Нераспределенная прибыль 9 млн. рублей.

Слайд 11

Исходные данные для расчета ССК
Акционерному обществу (АО) предоставлен банковский кредит на

сумму 11 млн. рублей сроком на 1 год под 12% годовых.
Кроме того АО размещает облигационный заем на 20 млн. рублей, ставка купонного процента равна 9 %, расходы по размещению займа 2 млн. рублей.

Слайд 12

Исходные данные для расчета ССК
Ставка рефинансирования Центрального Банка РФ 8,25%
Норматив

отнесения на себестоимость сумм процентов за кредиты установлен в размере 180% от этой ставки
Ставка налогообложения прибыли 20%.

Слайд 13

В Налоговом кодексе:
устанавливаются следующие интервалы предельных значений процентных ставок по долговым

обязательствам, оформленным в рублях, - от 75 до 180 процентов (на период с 1 января по 31 декабря 2015 года ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

Слайд 14

Пример расчета ССК
Уставный капитал АО:
300100000 = 30 млн.р.
Сумма дивидендных выплат:
80100000

= 8 млн. р.

Слайд 15

Собственный капитал АО:
30+12+2+9=53 млн. рублей
Стоимость собственного капитала 8 / 53 =0,151

или 15,1%

Слайд 16

Пример расчета ССК
Максимальный % по кредиту, относимый на себестоимость продукции:
8,25 *1,80

= 14,85%
Так как кредит взят под 12% (то есть меньше, чем 14,85%) проценты по нему полностью относятся на себестоимость и дают налоговую экономию.

Слайд 17

Пример расчета ССК
Сумма годовых %% по кредиту:
0,12* 11,0 = 1,32 млн.

р.
Стоимость банковского кредита с учетом налоговой экономии равна:
1,32 /11,0 *100 *(1-0,20) = 9,6%
Или проще, то есть сразу в %:
12(1-0,20) = 9,6%

Слайд 18

Пример расчета ССК
Затраты на выплату доходов по облигациям:
0,09* 20,0 =

1,8 млн.р.
Объем средств, полученных от эмиссии, с учетом эмиссионных затрат:
20,0 - 2,0 = 18,0 млн.р.

Слайд 19

Стоимость облигационного займа с учетом налоговой экономии:
1,8 / 18,0100 (1-0,20) =

8,0%

Слайд 20

Рассчитаем структуру капитала
Доля собственных средств в пассиве:
(30+12+2+9) / 30+12+2+9+11+20 = 53

/ 84 = 0,63
Доля кредита:
11 / 84 = 0,13
Доля средств от эмиссии облигаций:
20 / 84 = 0,24

Слайд 21

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала

ССК =15,10,63+9,60,13+8,0*0,24 =
= 9,51+1,25+1,92 = 12,68%

Слайд 22

Или немного иначе:
(15,153+9,611+8,0*20) / (53+11+20) = 12,68%

Слайд 23

Цена (стоимость) капитала как базовая концепция ФМ
Стоимость капитала, рассчитанная с учетом

структуры пассива, показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данных источников и позволяющего не оказаться в убытке

Слайд 24

Использование показателя ССК
ССК используется в инвестиционном анализе для дисконтирования денежных

потоков при исчислении чистой настоящей стоимости проектов (NPV);
ССК сопоставляют с внутренней ставкой рентабельности проектов(IRR) при отборе проектов для реализации.

Слайд 25

Выводы
Показатель ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) представляет собой средневзвешенную

посленалоговую «цену», в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования.
По существу, он характеризует нижнюю границу рентабельности проектов, в которые может быть инвестирован капитал, то есть минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений.

Слайд 26

ЗАДАНИЕ
Перечислите факторы, определяющие уровень ССК, разделив их на две группы –

внутренние и внешние по отношению к предприятию

Слайд 27

Стоимость капитала. Методика расчета и назначение показателя

Содержание

Трактовка понятия «Стоимость капитала» Отношение суммы средств, выплачиваемых за привлекаемые финансовые ресурсы,

Методика расчета стоимости капитала1. Определяется стоимость отдельных элементов капитала(источников) в %;2.

Расчетная формула ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) ССК = ∑

Расчет стоимости отдельных источников капитала

Стоимость собственного капитала Рассчитывается как отношение дивидендных выплат к средней сумме

Стоимость банковского кредита Рассчитывается как отношение сумм процентных выплат по кредиту к

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций Рассчитывается в процентах как

Пример расчета ССК

Исходные данные для расчета ССК: *Уставный капитал АО состоит из 100000

Исходные данные для расчета ССКАкционерному обществу (АО) предоставлен банковский кредит на

Исходные данные для расчета ССКСтавка рефинансирования Центрального Банка РФ 8,25% Норматив

В Налоговом кодексе:устанавливаются следующие интервалы предельных значений процентных ставок по долговым

Пример расчета ССК Уставный капитал АО:300*100000 = 30 млн.р.Сумма дивидендных выплат:80*100000

Собственный капитал АО:30+12+2+9=53 млн. рублейСтоимость собственного капитала 8 / 53 =0,151

Пример расчета ССК Максимальный % по кредиту, относимый на себестоимость продукции: 8,25 *1,80

Пример расчета ССКСумма годовых %% по кредиту: 0,12* 11,0 = 1,32 млн.

Пример расчета ССК Затраты на выплату доходов по облигациям: 0,09* 20,0 =

Стоимость облигационного займа с учетом налоговой экономии: 1,8 / 18,0*100 *(1-0,20) =

Рассчитаем структуру капитала Доля собственных средств в пассиве:(30+12+2+9) / 30+12+2+9+11+20 = 53

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала ССК =15,1*0,63+9,6*0,13+8,0*0,24 = = 9,51+1,25+1,92 = 12,68%

Или немного иначе: (15,1*53+9,6*11+8,0*20) / (53+11+20) = 12,68%

Цена (стоимость) капитала как базовая концепция ФМ Стоимость капитала, рассчитанная с учетом

Использование показателя ССК ССК используется в инвестиционном анализе для дисконтирования денежных

Выводы Показатель ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) представляет собой средневзвешенную

ЗАДАНИЕПеречислите факторы, определяющие уровень ССК, разделив их на две группы –

Похожие презентации