Оценка эффективности инвестиционных проектов субъектами инвестиционно-строительной сферы

Сентябрь 3, 2022

Главная
Алгебра
Оценка эффективности инвестиционных проектов субъектами инвестиционно-строительной сферы

Содержание

2. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности эффективность проекта в целом; эффективность участия в проекте.
3. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта
4. На первом этапе определяется общественная значимость проекта рассчитываются показатели эффективности проекта в целом, в том числе
5. Общественная значимость проекта Общественная значимость (масштаб) проекта - ничто иное как его масштаб. Определяется влиянием результатов
6. Общественная эффективность инвестиционного проекта Общественная эффективность определяется на уровне народного хозяйства, отрасли, предприятия и учитывает затраты
7. На втором этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого
8. Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода Расчетный период охватывает временной интервал от начала проекта до
9. Расчетный период разбивается на шаги Шаги — это отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых
10. Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0
11. Денежные потоки проект как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или)
12. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном
13. Денежный поток ф(t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности - денежного потока от
14. Оценка денежных потоков Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от
15. Текущие цены цены, заложенные в проект без учета инфляции.
16. Прогнозные цены цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.
17. Дефлированные цены прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный
18. Схема финансирования Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора — обеспечение финансовой реализуемости ИП,
19. Необходимое условие финансовой реализуемости ИП неотрицательность на каждом шаге m величины накопленного сальдо потока Вm: Bm=b0+b1+...+bm-1
20. Дисконтирование денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности
21. Норма дисконта (Е) основной экономический норматив, используемым при дисконтировании выражается в долях единицы или в процентах
22. Коэффициент дисконтирования (α m) дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путем умножения его значения фm
23. Основные показатели, используемых для расчетов эффективности ИП чистый доход; чистый дисконтированный доход; внутренняя норма доходности; потребность
24. Чистый доход (другие названия - ЧД, Net Value, NV) накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный
25. Чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) накопленный дисконтированный эффект
26. ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без
27. С точки зрения инвестора Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении
28. Внутренняя норма доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of
29. Срок окупаемости ("простой" срок окупаемости, payback period) продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный
30. Срок окупаемости с учетом дисконтирования продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования".
31. Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной
32. Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо
33. Индексы доходности характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для
34. При оценке эффективности используются индексы доходности Индекс доходности затрат Индекс доходности дисконтированных затрат Индекс доходности инвестиций
35. Индекс доходности затрат отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).
36. Индекс доходности дисконтированных затрат отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
37. Индекс доходности инвестиций (ИД) отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы
39. Скачать презентацию

Слайд 2

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности
эффективность проекта в целом;
эффективность участия в

проекте.

Слайд 3

Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

Слайд 4

На первом этапе
определяется общественная значимость проекта
рассчитываются показатели эффективности проекта в

целом, в том числе производится оценка общественной эффективности

Слайд 5

Общественная значимость проекта
Общественная значимость (масштаб) проекта - ничто иное как его

масштаб.
Определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т. д., а также на экономическую и социальную обстановку.

Слайд 6

Общественная эффективность инвестиционного проекта
Общественная эффективность определяется на уровне народного хозяйства, отрасли,

предприятия и учитывает затраты и результаты, связанные с осуществлением инвестиционных проектов, показатели которых выходят за пределы прямых финансовых интересов их участников

Слайд 7

На втором этапе
уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и

эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и пр.).

Слайд 8

Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода
Расчетный период охватывает временной

интервал от начала проекта до его прекращения.

Слайд 9

Расчетный период разбивается на шаги
Шаги — это отрезки, в пределах

которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1,...).

Слайд 10

Время в расчетном периоде
измеряется в годах или долях года и

отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый.
Продолжительность разных шагов может быть различной.

Слайд 11

Денежные потоки
проект как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная

с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Слайд 12

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется
притоком, равным размеру денежных

поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
оттоком, равным платежам на этом шаге;
сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Слайд 13

Денежный поток ф(t)
обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов

деятельности
- денежного потока от инвестиционной деятельности фи(t);
- денежного потока от операционной деятельности фо(t);
- денежного потока от финансовой деятельности фф (t).

Слайд 14

Оценка денежных потоков
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных

ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки

Слайд 15

Текущие цены
цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Слайд 16

Прогнозные цены
цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Слайд 17

Дефлированные цены
прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени

путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Слайд 18

Схема финансирования
Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора —

обеспечение финансовой реализуемости ИП, т.е. обеспечение такой структуры денежных потоков порождающего его проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения.

Слайд 19

Необходимое условие финансовой реализуемости ИП
неотрицательность на каждом шаге m величины

накопленного сальдо потока Вm:
Bm=b0+b1+...+bm-1 +bm>0
где bi (i=0,l...m) — суммарное сальдо потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на i -м шаге (необходимое и достаточное условие).

Слайд 20

Дисконтирование денежных потоков
называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам

расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t°.

Слайд 21

Норма дисконта (Е)
основной экономический норматив, используемым при дисконтировании
выражается в

долях единицы или в процентах в год.

Слайд 22

Коэффициент дисконтирования (α m)
дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется

путем умножения его значения фm на коэффициент дисконтирования αm рассчитываемый по формуле
где tm — момент окончания m-го шага ( Е выражена в долях единицы в год, tm-t° — в годах).

Слайд 23

Основные показатели, используемых для расчетов эффективности ИП
чистый доход;
чистый дисконтированный доход;
внутренняя

норма доходности;
потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
индексы доходности затрат и инвестиций;
срок окупаемости;
группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия — участника проекта.

Слайд 24

Чистый доход (другие названия - ЧД, Net Value, NV)
накопленный эффект

(сальдо денежного потока) за расчетный период
где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Слайд 25

Чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present

Value, NPV)

накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле

Слайд 26

ЧД и ЧДД
характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами

для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Слайд 27

С точки зрения инвестора
Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы ЧДД

проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Слайд 28

Внутренняя норма доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя

норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR)

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

Слайд 29

Срок окупаемости ("простой" срок окупаемости, payback period)
продолжительность периода от начального

момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД(к) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Слайд 30

Срок окупаемости с учетом дисконтирования
продолжительность периода от начального момента до

"момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Слайд 31

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ)
максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного

сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ, и как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Слайд 32

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ)
максимальное значение абсолютной

величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Слайд 33

Индексы доходности
характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства.

Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков

Слайд 34

При оценке эффективности используются индексы доходности
Индекс доходности затрат
Индекс доходности

дисконтированных затрат
Индекс доходности инвестиций (ИД)
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД)

Слайд 35

Индекс доходности затрат
отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме

денежных оттоков (накопленным платежам).

Слайд 36

Индекс доходности дисконтированных затрат
отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме

дисконтированных денежных оттоков.

Слайд 37

Индекс доходности инвестиций (ИД)
отношение суммы элементов денежного потока от операционной

деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

Оценка эффективности инвестиционных проектов субъектами инвестиционно-строительной сферы

Содержание

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности эффективность проекта в целом;эффективность участия в

Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

На первом этапе определяется общественная значимость проектарассчитываются показатели эффективности проекта в

Общественная значимость проектаОбщественная значимость (масштаб) проекта - ничто иное как его

Общественная эффективность инвестиционного проектаОбщественная эффективность определяется на уровне народного хозяйства, отрасли,

На втором этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и

Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода Расчетный период охватывает временной

Расчетный период разбивается на шаги Шаги — это отрезки, в пределах

Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и

Денежные потоки проект как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется притоком, равным размеру денежных

Денежный поток ф(t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов

Оценка денежных потоковДенежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных

Текущие ценыцены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозные цены цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированные цены прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени

Схема финансированияСхема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора —

Необходимое условие финансовой реализуемости ИП неотрицательность на каждом шаге m величины

Дисконтирование денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам

Норма дисконта (Е) основной экономический норматив, используемым при дисконтировании выражается в

Коэффициент дисконтирования (α m) дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется

Основные показатели, используемых для расчетов эффективности ИП чистый доход;чистый дисконтированный доход;внутренняя

Чистый доход (другие названия - ЧД, Net Value, NV) накопленный эффект