Управление капиталом. Финансовые решения краткосрочного характера

ПОД КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ ПОНИМАЮТ ОБЩУЮ СТОИМОСТЬ СРЕДСТВ В ДЕНЕЖНОЙ, МАТЕРИАЛЬНОЙ

Активы – это экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных

1. По характеру участия в воспроизводственном процессе и скорости оборота

2. По характеру финансовых источников формирования активы делятся на :
2.1.

3. По уровню ликвидности активы делятся на :
3.1. абсолютно ликвидные;

Тема 6. Стратегии управления оборотным капиталом

Оборотный капитал – краткосрочные текущие активы, которые оборачиваются в течение одного

Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов

Стадии операционного цикла:

Приобретение входящих запасов оборотных активов
Создание запасов готовой продукции
Реализация готовой

Длительность финансового цикла (дни) =
Период оборота дебиторской задолженности -
Период

Варианты зависимости объема реализации и величины оборотных активов

Оборотные активы

Объем реализации

10

20

30

40

50

Стратегии управления оборотным капиталом основаны на соответствии источников финансирования потребностям

1. Умеренная стратегия ( метод согласования сроков существования активов и обязательств)

Основные

2. Агрессивная стратегия финансирования

Постоянная часть оборотных средств

Основные средства

Пере-
менная
часть ОС

Краткосрочные кредиты
и займы

Долгосрочные

3. Консервативная стратегия финансирования

Основные средства

Постоянная часть оборотных средств

Долгосрочные
кредиты и займы

Тема 7. Политика управления запасами материальных ценностей.

ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ЗАПАСАМИ
представляет собой:
1. оптимизацию общего размера и

Оптимизация общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей осуществляется в

Нормативы оборотных средств в запасах

Нормирование складских запасов сырья, основных материалов и

Нормирование незавершенного производства

Величина норматива зависит от 4 факторов:
Объем и состав производимой

Формула для расчета норматива в незавершенном производстве

Н = В/Д х Т

Коэффициент нарастания затрат при равномерном нарастании:
К = (Зе + 0,5 3н)

Коэффициент нарастания затрат при неравномерном нарастании:
К = С/Пс,
где
С – средняя

Норматив оборотных средств в запасах готовой продукции.
Н = В/Д х Т,

Т =
норма оборотных средств в запасах готовой продукции на складе

Норматив оборотных средств в расходах будущих периодов

Норма по расходам будущих периодов

Международные стандарты оценки запасов

Метод индивидуальной оценки (specific identification)
Производится индивидуальный учет

Метод оценки запасов по себестоимости первых по времени закупок (First-in,

ПРИМЕР.
Фирма выпустила в течение периода 5 изделий с разными фактическими

1 метод. Индивидуальной оценки.
Себестоимость реализованной продукции =
10 000 + 14 000

2. Минимизация затрат по обслуживанию запасов.
Предполагается наличие целевого критерия. Для

Внимание!!!
Наши целевые критерии разнонаправлены,
то есть при росте запаса растут затраты

Модель экономически обоснованного размера заказа EOQ – model (Economic ordering quantity)

Затраты по
хранению
запасов и
размещению
заказов, руб.
(Они равны в

Все операционные затраты делятся на:
Сумма затрат по размещению заказа;
Сумма затрат по

Следует учитывать, что модель
основана на предположениях:
Годовой объем реализации, а, следовательно,

Пример.
S = 26000 единиц в год;
F = 1000 руб.;

Сосчитаем С (затраты по хранению запаса в
процентах к средней стоимости

обеспечение контроля за эффективностью движения запасов. Системы контроля запасов

Метод «красной

Тема 8. Кредитная политика предприятия (управление дебиторской и кредиторской задолженностью)

Этапы управления дебиторской задолженностью:
Анализ Дт-задолженности в предшествующем
периоде по показателям уровня

1.1. Коэффициент отвлечения оборотных
активов в Дт-задолженность = ДЗ/ОА
Этот показатель

1.2. Средний период инкассации
Дт-задолженности = ДЗ/Оо,
где
Оо - однодневный оборот

1.4. Состав Дт-задолженности по
возрастным группам.
Определяется по удельному весу Дт-задолженности

1.5. Состав просроченной Дт-задолженности
и средний «возраст» просроченной
(сомнительной и безнадежной)

1.6. Эффект, полученный от инвестирования
средств в Дт-задолженность.
Пдз - ТЗ дз

Этап 2. Формирование кредитной политики предприятия.
Общий принцип определения типа кредитной

Элементы кредитной политики.

Срок предоставления кредита
Стандарты кредитоспособности
Политика сбора платежей
Скидки (льготы)
Методы рефинансирования дебиторской

1.Консервативный (жесткий) тип кредитной политики

Цель: минимизация кредитного риска.
существенное сокращение

2. Умеренный тип кредитной политики

Цель: оптимизация кредитного риска
продажи в

3. Агрессивный (мягкий) тип кредитной политики.

Цель: максимизация дополнительной прибыли
наращивание коммерческих

Формы рефинансирования дебиторской задолженности

Рефинансирование Дт-задолженности – это ускоренный перевод ее в

Кредиторская задолженность также может рассматриваться как торговый кредит.
Кт задолженность >

Практика показывает, что предоставление торгового кредита может оказаться выгодным как

Торговый кредит ( кредиторская задолженность) находит отражение в цене товара

Пример.
Сумма годового контракта по покупке – 12 млн. руб.
Цена контракта 2/10

1 случай.
Годовая стоимость покупки составит
11760 тыс. руб. (12 млн.

2. случай.
Кредиторская задолженность составит
30 х (12000 : 360) = 1000 тыс.

Цена торгового кредита может быть определена по формуле:
% скидки: (100-% скидки)

Применим формулу эффективной годовой ставки процента:
n
(1 + i /

Тема 9. Управление денежными средствами предприятия

Поток денежных средств предприятия

Это разница между всеми поступившими денежными средствами (притоками)

По цели формирования различают
- Операционный (транзакционный) остаток
- Страховой (резервный) остаток
-

1 этап. Анализ денежных активов в предыдущем периоде

1. Коэффициент участия денежных

2. Средний период оборота и количество оборотов денежных активов за период:
ПОда

3. Уровень абсолютной платежеспособности предприятия
КАП = (ДА + КФВ) /

2 этап. Нормирование денежных активов

Нормирование операционного остатка денежных активов.
ДАОср =

2. Нормирование страхового остатка денежных активов.
ДАс = ДАо х КВпдс, где
ДАс

3 этап. Оптимизация целевого остатка денежных активов.

3.1. Модель Баумоля (EOQ)
3.2. Модель

Тема 10. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Введем понятие «Чистый оборотный капитал» ( NWC;ЧОК; СОС)
ЧОК= текущие активы –

Как оценить соотношение Оборотных активов и ЧОК?
Оборотные активы = ЧОК
Оборотные активы

Недостаток денежных средств называют
Текущими финансовыми потребностями
(ТФП)
Операционные ТФП = запасы + Дт