Содержание
- 2. Cuprins Link-uri utile Ce este piata de capital Cererea şi oferta pe piaţa de capital Finanțarea
- 3. Link-uri utile www.bvb.ro www.sibex.ro www.bmfms.ro www.ktd.ro www.kmarket.ro www.tradeville.eu www.bursa.ro www.minind.ro
- 4. Ce este piața de capital Definiție. Piața de capital reprezintă ansamblul relațiilor și mecanismelor prin intermediul
- 5. Piața financiară Piața de capital face parte din piața financiară, altături de piața monetară. Piaţa financiară
- 6. Caracteristicile pieței de capital Piață deschisă : tranzacțiile cu instrumente financiare au caracter public; Produsele pieței
- 7. Cererea și oferta pe piaţa de capital Principalul rol al pieţei de capital îl reprezintă contribuţia
- 8. Cererea pe piaţa de capital Cererea de capital aparţine unor operatori cum sunt: societăţi comerciale publice
- 9. Oferta pe piaţa de capital Oferta de capital este consecinţa procesului de economisire şi este reprezentată
- 10. Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă O firmă care obţine fonduri suplimentare prin majorarea capitalului
- 11. Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă
- 12. Active reale vs active financiare Bunăstarea unei societăţi depinde în mod direct de capacitatea de producţie
- 13. Active reale vs active financiare Să presupunem că Maria, un investitor de talie mică, nu dispune
- 14. Intermediarii financiari Există 4 mari categorii de participanţi pe piaţa de capital şi pe piaţa monetară:
- 15. Intermediarii financiari Necesitatea existenţei intermediarilor financiari rezidă în faptul că: Realizarea unei tranzacţii directe între un
- 16. Tipuri de intermediari financiari Băncile comerciale reprezintă categoria cea mai cunoscută de intermediari financiari. În activitatea
- 17. Tipuri de intermediari financiari Fondurile mutuale, societățile de asigurări și alți intermediari – atrag resurse de
- 18. Fondurile în care puteți investii la noi
- 19. Tipuri de intermediari financiari Băncile de investiţii, cum sunt Goldman & Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, JPMorgan
- 20. Instrumentele pieței de capital - acţiuni Titlurile de capital (equity securities) includ acţiunile comune şi preferenţiale
- 21. Instrumentele pieței de capital - acţiuni Acţiunile preferenţiale au elemente comune atât cu acţiunile cât şi
- 22. Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni Titlurile de credit (debt instruments) includ titluri emise de stat,
- 23. Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni Obligaţiunile municipale (Municipal bonds sau munis) sunt emise de administraţiile
- 24. Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni Obligaţiunile străine sunt emise în moneda unei alte ţări de
- 25. Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate Derivativele (instrumente financiare derivate) sunt contracte al căror
- 26. Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate - Exemplu Un investitor individual a achiziţionat 100
- 27. Instrumentele pieței de capital - indici bursieri Indici bursieri – produse sintetice întrucât sunt alcătuite dintr-un
- 28. Indicele BET BET reflectă evoluția acțiunilor celor mai lichide 10 companii listate pe piața reglementată a
- 29. Premisele constituirii pieței de capital în România Legea privatizării … 1991 Prima lege a pieței de
- 30. Instituțiile pieței de capital în România a. Autoritatea pieței Comisia Națională a Valorilor Mobiliare (1994 –
- 31. Bursa de Valori București (BVB) BVB a fost fondată la 1 decembrie 1882. De-a lungul existenței
- 32. Evoluția acțiunilor BVB
- 33. Listarea la BVB Anterior listării pe piața reglementată, o companie trebuie să îndeplinească anumite cerințe de
- 34. Sistemul alternativ de tranzacționare (ATS) A fost creat pentru a permite listarea instrumentelor financiare emise de
- 36. Скачать презентацию
Cuprins
Link-uri utile
Ce este piata de capital
Cererea şi oferta pe piaţa de
Cuprins
Link-uri utile
Ce este piata de capital
Cererea şi oferta pe piaţa de
Finanțarea directă vs finanțarea indirectă
Active reale vs active financiare
Intermedarii financiari
Fonduri de investitii. Fonduri mutuale
Instrumentele pieței de capital (acţiuni, obligaţiuni, instrumente financiare derivate, indici bursieri)
Instituțiile pieței de capital – Bursa de Valori
Jucatori la bursa
Link-uri utile
www.bvb.ro
www.sibex.ro
www.bmfms.ro
www.ktd.ro
www.kmarket.ro
www.tradeville.eu
www.bursa.ro
www.minind.ro
Link-uri utile
www.bvb.ro
www.sibex.ro
www.bmfms.ro
www.ktd.ro
www.kmarket.ro
www.tradeville.eu
www.bursa.ro
www.minind.ro
Ce este piața de capital
Definiție. Piața de capital reprezintă ansamblul relațiilor
Ce este piața de capital
Definiție. Piața de capital reprezintă ansamblul relațiilor
Piaţa de capital îndeplinește un rol economic esenţial: colectează fonduri şi le distribuie diverselor entităţi publice şi private care au nevoie de capital suplimentar, necesar extinderii/desfăşurării activităţii întreprinse.
Aceste plasamente sunt posibile prin intermediul brokerilor, dealerilor si al societatilor de intermediere si cu ajutorul emisiunii si tranzactionarii valorii mobiliare. Existenta acestei pieti este strans legata de necesitatile curente de trezorerie si investitii.
Literatura de specialitate a structurat doua conceptii in ceea ce priveste piata de capital:
Conceptia anglo-saxona conform careia piata financiara este formata din piata de capital si piata monetara
Conceptia continental-europeana conform careia piata de capital este structurata din piata monetara, piata ipotecara, piata financiara
Piața financiară
Piața de capital face parte din piața financiară, altături de
Piața financiară
Piața de capital face parte din piața financiară, altături de
Fluxurile de capital dintre participanţii pieţei financiare sunt puse în evidenţă de emisiunea şi tranzacţionarea unor instrumente specifice celor două componente. Pe piaţa monetară sunt tranzacţionate titluri pe termen scurt (certificate de trezorerie, certificate de depozit, efecte comerciale, acorduri „repo” şi „reverse repo”), iar pe piaţa de capital, titluri pe termen mediu si lung (acţiuni, obligaţiuni, titluri ipotecare).
Prin intermediul sistemului financiar sunt canalizate sume considerabile de bani de la cei cu surplus de capital către instituţiile cu oportunităţi de investire productive. Spre exemplu, înainte de criză, în octombrie 2007, tranzacţiile de pe piaţa la vedere ce au fost realizate în cadrul London Stock Exchange şi Borsa Italiana s-au ridicat la 299,6 miliarde de lire sterline (respectiv 429,7 miliarde de euro), reprezentând un record înregistrat pe pieţele europene la acel moment (London Stock Exchange –Monthly Market Report, November, 2007).
Caracteristicile pieței de capital
Piață deschisă : tranzacțiile cu instrumente financiare au
Caracteristicile pieței de capital
Piață deschisă : tranzacțiile cu instrumente financiare au
Produsele pieței sunt instrumente pe termen mediu și lung;
Instrumentele financiare, ca produse ale pieței se caracterizează prin negociabilitate și transferabilitate;
Tranzacționarea instrumentelor financiare nu este directă, ci intermediată.
Cererea și oferta pe piaţa de capital
Principalul rol al pieţei de
Cererea și oferta pe piaţa de capital
Principalul rol al pieţei de
Cererea şi oferta sunt două dimensiuni ale procesului de economisire-investire supuse influenţei directe şi indirecte a unor riscuri multiple cum sunt:
riscul operaţional al investirii;
riscul afacerii;
riscul pieţei;
riscul lichidităţii;
riscul creditului;
riscul schimbărilor de ordin legislativ.
Cererea pe piaţa de capital
Cererea de capital aparţine unor operatori cum
Cererea pe piaţa de capital
Cererea de capital aparţine unor operatori cum
Cererea de capital se grupează în:
cererea structurală;
cererea legată de factori conjuncturali.
Cererea structurală este determinată de nevoia finanţării unor acţiuni economice în diverse ramuri de activitate, a unor programe de dezvoltare, de constituirea şi majorarea fondurilor instituţiilor şi organismelor financiar-bancare naţionale şi internaţionale etc.
Cererea conjuncturală apare ca efect al insuficienţei sau indisponibilităţii resurselor interne precum şi ca efect al unor factori cum sunt: fluctuaţia preţurilor , modificări ale ratei dobânzii, deficitul balanţei de plăţi etc.
Exponenţii cererii sunt debitori pe piaţa financiară.
Oferta pe piaţa de capital
Oferta de capital este consecinţa procesului de
Oferta pe piaţa de capital
Oferta de capital este consecinţa procesului de
Investitorii se grupează în două categorii:
individuali;
instituţionali.
Investitorii individuali sunt persoane fizice sau juridice care fac tranzacţii de dimensiuni mici. Aceştia pot fi:
investitori pasivi pe termen lung care obţin fructificare din dobânzi şi dividende;
investitori activi care valorifică mişcarea cursului bursier.
Investitorii instituţionali sunt societăţi sau instituţii care fac tranzacţii de dimensiuni mari: bănci, societăţi de asigurare, societăţi de investiţii, organisme de plasament colectiv, fonduri de pensii, etc. Tranzacţiile derulate de investitorii instituţionali exercită o influenţă semnificativă asupra volumului tranzacţiilor şi preţului instrumentelor financiare.
Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă
O firmă care obţine fonduri
Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă
O firmă care obţine fonduri
Un exemplu clasic de finanţare indirectă este acela al depozitelor bancare constituite de persoane fizice şi juridice ce dispun de un surplus de fonduri, care prin intermediul băncilor ajung sub forma creditelor la persoanele fizice şi juridice cu deficit de fonduri.
Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă
Diferența dintre finanțare directă și finanțare indirectă
Active reale vs active financiare
Bunăstarea unei societăţi depinde în mod direct
Active reale vs active financiare
Bunăstarea unei societăţi depinde în mod direct
În comparaţie cu activele reale, activele financiare (acţiuni, obligaţiuni) nu contribuie în mod direct la capacitatea de producţie a unei economii, ci acestea reprezintă mijloace prin care investitorii din diverse ţări deţin creanţe asupra activelor reale.
Active reale vs active financiare
Să presupunem că Maria, un investitor de
Active reale vs active financiare
Să presupunem că Maria, un investitor de
Dacă Antibiotice Iaşi are drept scop extinderea afacerii sale prin achiziţionarea de noi active reale, se poate finanţa prin emisiunea de noi acţiuni, (echipamente, noi tehnologii, spaţii de desfăşurare a activităţii, construirea unei noi fabrici producătoare de medicamente, ş.a.) Deci, ATB va atrage capitalul necesar procurării activelor reale de la investitorii de talie mică. Investitorii de talie mică, precum Maria, vor beneficia de pe urma dezvoltării companiei de produse farmaceutice (ATB va obţine profituri mai mari pe termen lung), întrucât acţiunile cumpărate dau dreptul propietarului său asupra unei părţi din profitul firmei respective.
Prin urmare, putem concluziona faptul că:
Activele reale generează un venit net.
Activele financiare sunt rezultatul unei alocări a venitului/bunăstării între investitori.
Activele financiare reprezintă o creanţă asupra profitului unei companii, sau venitului înregistrat de către guvern (dacă au fost achiziţionate titluri emise de stat).
Decizia de investire reprezintă alegerea de a nu consuma în prezent venitul generat de activele reale în detrimentul unor beneficii viitoare rezultate din activele financiare.
Intermediarii financiari
Există 4 mari categorii de participanţi pe piaţa de capital
Intermediarii financiari
Există 4 mari categorii de participanţi pe piaţa de capital
Firmele, în calitate de debitor net (cererea de fonduri este mai mare decât oferta de fonduri din partea firmelor), decid majorarea capitalurilor în prezent pentru a realiza investiţii în active reale necesare extinderii activităţii lor și deci obținerea de profit mai mare în viitor;
Populaţia, în calitate de creditor net (cererea de fonduri este mai mică decât oferta de fonduri provenită din partea menajelor), realizează investiţii în instrumente financiare emise de către firme;
Guvernul, care poate fi atât debitor net cât şi creditor net în funcţie de relaţia între veniturile şi cheltuielile bugetare. Pentru a-şi finanţa deficitul bugetar guvernul poate emite titluri de stat, sub forma biletelor de trezorerie, a obligaţiunilor pe termen mediu şi lung, urmând ca în momentul înregistrării unui excedent să fie retrase de pe piaţa financiară.
Intermediarii financiari. Corporaţiile şi guvernul pun în vânzare instrumentele financiare emise prin intermediul unor instituţii specializate, precum bănci, fonduri mutuale, fonduri de pensii, societăţi de asigurări. Aceste instituţii sunt numite intermediari financiari întrucât prin intermediul lor se întâlnesc, practic, cererea şi oferta pe piața de capital.
Intermediarii financiari
Necesitatea existenţei intermediarilor financiari rezidă în faptul că:
Realizarea unei tranzacţii
Intermediarii financiari
Necesitatea existenţei intermediarilor financiari rezidă în faptul că:
Realizarea unei tranzacţii
Investitorii de talie mică ar fi expuşi unor tranzacţii foarte riscante dacă nu au realizat diversificarea riscului în investiţia realizată.
Investitorii de talie mică nu au informaţiile necesare referitoare la riscul de credit asociat participanţilor pe pieţele financiare, în special a debitorilor.
Tipuri de intermediari financiari
Băncile comerciale reprezintă categoria cea mai cunoscută de
Tipuri de intermediari financiari
Băncile comerciale reprezintă categoria cea mai cunoscută de
În acelaşi timp, analizând bilanţul Petrom S.A. (societate nefinanciară, listată la Bursa de Valori Bucureşti) se observă ca ponderea activelor reale (imobilizări corporale şi necorporale, stocuri) au pondere de peste 50% în totalul activelor sale comparativ cu activele financiare (casa şi conturi la bănci, creanţe, imobilizări financiare).
Tipuri de intermediari financiari
Fondurile mutuale, societățile de asigurări și alți intermediari
Tipuri de intermediari financiari
Fondurile mutuale, societățile de asigurări și alți intermediari
Prin aderarea la un fond de investiţii, orice investitor îşi asumă riscuri în funcţie de structura portofoliului de active. În cazul fondului din dreapta, se remarcă o pondere a acţiunilor în portofoliu de aproximativ 50%, ceea ce indică un risc sporit.
Fondurile în care puteți investii la noi
Fondurile în care puteți investii la noi
Tipuri de intermediari financiari
Băncile de investiţii, cum sunt Goldman & Sachs,
Tipuri de intermediari financiari
Băncile de investiţii, cum sunt Goldman & Sachs,
Instrumentele pieței de capital - acţiuni
Titlurile de capital (equity securities) includ
Instrumentele pieței de capital - acţiuni
Titlurile de capital (equity securities) includ
Acţiunile comune reflectă un parteneriat între o companie şi acţionarii săi. De aceea, o acţiune comună îi conferă un drept de vot deţinătorului său, prin care acesta se poate implica în deciziile privind activitatea companiei în Adunarea Generală a Acţionarilor (AGA), şi, totodată, investitorul are dreptul asupra beneficiilor înregistrate de companie, sub forma dividendelor acordate. De asemenea, prin achiziţionarea unei acţiuni comune, un investitor are o creanţă asupra activelor companiei emitente.
Caracteristicile importante ale acţiunilor comune sunt reprezentate de dreptul rezidual pe care îl conferă şi răspunderea limitată a acţionarilor.
Prin dreptul rezidual pe care îl presupun, acţionarii deţinători de acţiuni comune sunt creditori de ultim rang asupra activelor şi profitului companiei emitente.
În cazul în care compania a falimentat, acţionarii răspund în limita aportului adus, şi nu sunt afectate alte active ale acestora precum proprietăţile acestuia, locuinţă etc.
Acţiunile comune ale companiilor mari sau dezvoltate sunt tranzacţionate la bursele de valori (Bursa de Valori Bucureşti) sau pe pieţe de negociere dacă aceste companii sunt de talie mică, însă cu potenţial de dezvoltare (RASDAQ). Dacă acţiunile unei societăţi nu sunt distribuite publicului (nu sunt free float) atunci aceasta este o societate de tip închis. Într-o asemenea societate acţionarii nu vor o implicare a altor investitori în deciziile referitoare la activitatea sa.
Instrumentele pieței de capital - acţiuni
Acţiunile preferenţiale au elemente comune atât
Instrumentele pieței de capital - acţiuni
Acţiunile preferenţiale au elemente comune atât
Elementele comune cu obligaţiunile sunt reprezentate de venitul fix pe care acţiunile preferenţiale îl aduc investitorului său şi de faptul că nu conferă drept de vot.
Elementele comune cu acţiunile sunt reprezentate de dividendul prioritar pe care investitorul îl primeşte în perpetuitate, dividend care depinde de decizia firmei de a acorda dividende.
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Titlurile de credit (debt instruments) includ
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Titlurile de credit (debt instruments) includ
Titlurile de stat pot fi în funcţie de nevoile acestuia: bilete de trezorerie (Treasury-bills sau T-bills) emise pe perioade de până la un an (necesităţi curente), bonuri de tezaur (Treasury notes) emise între 1-10 ani şi obligaţiuni pe termen lung (Treasury-bonds) emise între 10-30 ani (necesităţi pe termen mediu şi lung). Remarcăm faptul că biletele de trezorerie sunt emise pe un termen mai mic de un an, de aceea acestea sunt asimilate instrumentelor de piaţă monetară. Caracteristica esenţiala a titlurilor de stat este riscul scăzut datorită garanţiei guvernului ce le însoţeşte.
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Obligaţiunile municipale (Municipal bonds sau munis)
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Obligaţiunile municipale (Municipal bonds sau munis)
obligaţiuni a căror sursă de rambursare o constituie impozitele generale percepute de municipalitatea emitentă (general obligation bonds);
obligaţiuni (revenue bonds) ce au ca obiect finanţarea unor proiecte speciale: construirea unui spital, drumuri, poduri etc. Sursa de rambursare provine din veniturile generate de aceste proiecte (taxă de “trecere” a unui pod).
Obligaţiunile corporative sunt instrumente prin care firmele se împrumută direct de la investitori pe maturităţi medii şi lungi. Riscul de credit asociat unui emitent de obligaţiuni este cuantificat prin intermediul unui rating determinat de agenţii de specializate. Standard & Poor’s, Moody’s şi FitchRatings sunt agenţiile de rating cele mai renumite, iar ratingul reprezintă o notă pe care agenţia o acordă după analiza unor criterii financiare şi nefinanciare a oricărui emitent de obligaţiuni. De exemplu, un emitent clasificat AA are un risc de credit asociat redus, de aceea randamentul oferit de obligaţiunile emise este mic.
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Obligaţiunile străine sunt emise în moneda
Instrumentele pieței de capital - obligaţiuni
Obligaţiunile străine sunt emise în moneda
Dacă o companie emite obligaţiuni în moneda naţională pe teritoriul unei alte ţări atunci acestea se mai numesc euroobligaţiuni, cum ar fi, de pildă, Microsoft (companie americană) ce emite obligaţiuni denominate în USD – eurodollar bonds - în China. Aceste instrumente sunt purtătoare atât de riscul de credit sau contrapartidă cât şi de riscul de curs de schimb pentru potenţialii investitori.
Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate
Derivativele (instrumente financiare derivate)
Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate
Derivativele (instrumente financiare derivate)
Pentru a evidenţia utilitatea unui instrument derivat să considerăm următorul exemplu.
Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate - Exemplu
Un investitor
Instrumentele pieței de capital - instrumente financiare derivate - Exemplu
Un investitor
Dacă preţul TLV >1,15 ⇒ Profit;
Dacă preţul TLV <1,15 ⇒ Pierdere.
Evident se pune întrebarea dacă în cea de-a doua situaţie investitorul poate apela la un instrument de pe piaţa de capital prin care se poate proteja la riscul de scădere a cursului acţiunii TLV? De pildă, investitorul poate cumpăra un contract de opţiune de la Bursa Monetar Financiară şi de Mărfuri Sibiu, care îi conferă dreptul dar nu şi obligaţia de a vinde acţiunea TLV la un anumit preţ, numit preţ de exerciţiu, peste o anumită perioadă de timp în schimbul plăţii unei prime la începutul contractului.
Să presupunem că preţul de exerciţiu – PE – este 1,35 RON, iar prima 0,02RON. Peste trei luni (scadenţa contractului de opţiune), investitorul observă cursul pentru acţiunea TLV: Pt+3= 1,08 RON;
Observăm că pe piaţa BVB investitorul pierde:
Rezultat BVB = Pt+3-Pt = (1,08 RON-1,15RON)*100 act = - 7 RON
Pe piata BMFMS (el ar trebui să vândă acţiunea la 1,35, iar pe piaţa s-a înregistrat peste trei luni un curs de 1,08 RON) tranzacţia este avantajoasă pentru investitor, exercită la scadenţă contractul de opţiune:
Rezultat BMFMS = (PE – Pt+3 - prima) *100 act = (1,35 – 1,08 - 0,02)*100 act = 25 RON
Rezultat final = - 7 RON + 25 RON = 18 RON
Instrumentele pieței de capital - indici bursieri
Indici bursieri – produse sintetice
Instrumentele pieței de capital - indici bursieri
Indici bursieri – produse sintetice
Primul indice bursier (1896) a fost Dow Jones Industrial Average (DJIA), apărut la bursa de la New York. DJIA este format din 30 de acţiuni ale marilor firme industriale, de aceea acţiunile se mai numesc „blue chips”.
Indici formaţi din acţiuni: DJIA, S&P 500 (SUA), DAX (Germania), Nikkei (Japonia), FTSE (UK), BET-C (Romania). Începând cu sfârşitul lunii iulie 2007 se remarcă o tendinţă de scădere a indicelui ceea ce indică o corelare cu pieţele internaţionale.
Indicele BET
BET reflectă evoluția acțiunilor celor mai lichide 10 companii listate
Indicele BET
BET reflectă evoluția acțiunilor celor mai lichide 10 companii listate
Premisele constituirii pieței de capital în România
Legea privatizării … 1991
Premisele constituirii pieței de capital în România
Legea privatizării … 1991
Prima lege a pieței de capital … 1994
Reînființarea bursei de valori mobiliare … 1995
Crearea pieței RASDAQ … 1996
Apariția primei piețe la termen (BMFMS) … 1997
Primii indici bursieri … 1997
Introducerea la tranzacționare a opțiunilor … 1998
Instituțiile pieței de capital în România
a. Autoritatea pieței
Comisia Națională a
Instituțiile pieței de capital în România
a. Autoritatea pieței
Comisia Națională a
Autoritate de Supraveghere Financiară ( de la 30 aprilie 2013)
b. Piețe reglementate
Bursa de valori București – operator de piața (S.C. B.V.B. -S.A.)
SIBEX - operator de piață (S.C.SIBEX - S.A.)
c. Sisteme alternative de tranzacționare:
Înființate de un operator de piață:
În cadrul B.V.B. CAN-ATS, operator de sistem fiind S.C.B.V.B- S.A.
În cadrul SIBEX, ATS SIBEX, operator de sistem fiind S.C.SIBEX –S.A.
Înființate de un intermediar:
BEST-X , operator de sistem fiind SSIF Muntenia Global Invest.
Bursa de Valori București (BVB)
BVB a fost fondată la 1 decembrie
Bursa de Valori București (BVB)
BVB a fost fondată la 1 decembrie
Bursa de Valori București (BVB) este o bursă de valori din București, România. Capitalizarea totală era de aproape 30 miliarde euro (39 miliarde dolari americani) în septembrie 2014. La acel moment, 83 de companii erau listate la BVB. În anul 2013, principalul indice al BVB, BET, a crescut cu 26,1%,[1] înregistrand a 15-a cea mai bună performanță în clasamentul global al piețelor.
Evoluția acțiunilor BVB
Evoluția acțiunilor BVB
Listarea la BVB
Anterior listării pe piața reglementată, o companie trebuie să
Listarea la BVB
Anterior listării pe piața reglementată, o companie trebuie să
Să fie societate pe acțiuni (SA),
Să aibă o valoare a capitalizării anticipate / capitalurilor proprii de minim 1 milion de euro,
Să aibă un free-float de minim 25% (acțiuni care nu sunt deținute de companie sau de investitori strategici),
Să fie activă de minim 3 ani și să aibă disponibile rapoarte financiare pentru perioada respectivă.
Sistemul alternativ de tranzacționare (ATS)
A fost creat pentru a permite listarea
Sistemul alternativ de tranzacționare (ATS)
A fost creat pentru a permite listarea
De și-ar dori o companie să fie listată la ATS?
Sistemul Alternativ de Tranzacționare se adresează tuturor tipurilor de companii, indiferent de mărimea lor sau de când funcționează,
A fost creat atât pentru acțiuni, cât și pentru obligațiuni, precum și pentru alte instrumente financiare care nu îndeplinesc cerințele pentru piața reglementată,
Cerințele de listare sunt simplificate, întrucât nu este necesar un prospect pentru listare, ci doar o prezentare corporate.
Cerințele de raportare sunt mai reduse decât cele aplicabile companiilor listate pe piața reglementată,
Companiile își pot pregăti transferul pe piața reglementată prin creșterea treptată a free-float-ului, a capitalurilor.