Проблемы и возможности развития концессионных соглашений в коммунальном секторе

за монопольные рынки

Дерегулирование монополий

лежит концепция финансирования инвестиционных проектов за счет ожидаемой прибыли, то ест доходов, которые создаваемое предприятие принесет в период его эксплуатации.

Специфические черты проектного финансирования:
создание проектной компании целевого назначения, обеспечивающей правовую, организационную и финансовую изоляцию реализуемого проекта от других проектов, в которых участвуют его инициаторы;
гарантией возврата кредитов и вложенных средств являются потоки денежных средств, формируемые по результатам реализации проекта;
имущественным залогом при заимствованиях выступают активы проекта;
распределение рисков между частным и публичным партнерами проекта;
дивиденды и доходы инвесторов зависят от эксплуатационных показателей и долговых обязательств.

за монопольные рынки.
Главные критерии конкурсного отбора – стоимость решения задач, поставленных публичной властью (соотношение целевых показателей деятельности и стоимости их достижения)

Будущие доходы – главный фактор
инвестиционных рисков

ГЧП

предельный размер расходов на создание и/или реконструкцию объекта на каждый год срока действия концессионного соглашения;
объем расходов, финансируемых за счет средств концедента;
долгосрочные параметры регулирования деятельности концессионера:
базовый уровень операционных расходов;
показатели энергосбережения и энергетической эффективности;
нормативный уровень прибыли в случае, если конкурсной документацией предусмотрен метод индексации установленных тарифов или метод индексации;
плановые значения показателей деятельности концессионера.

участника конкурса, для которого определено ее минимальное значение – в случае если разница между двумя лучшими значениями дисконтированной выручки составляет более двух процентов
2) наибольшему количеству содержащихся в конкурсном предложении наилучших плановых значений показателей деятельности концессионера – в случае если разница между двумя лучшими значениями дисконтированной выручки составляет менее двух процентов
Дисконтированная выручка определяется в программе Минэкономразвития России (http://www.torgi.gov.ru/bidOrgInstruction.html)
Программа была обновлена 18.09.2015

пределами договора
Чрезмерная сложность и непрозрачность используемого подхода - непрозрачность определения лучшего предложения на основе критериев, излишние расчеты, множество прогнозных параметров
Методическая ошибка в принятии решений: при оценке лучшего предложения тарифная выручка в конце исполнения договора ГЧП оценивается с меньшим весом, чем в начале
Минимальная валовая выручка вместо минимального тарифа – дополнительный риск бизнеса
Практически не используются технические критерии

виде тарифов на весь период концессии в ценах на момент проведения конкурса, предусмотрев в соглашении формулу перевода на соответствующий год концессионного соглашения с учетом инфляционного фактора
В качестве финансового критерия использовать минимальный средний тариф за период действия концессионного соглашения
Концедент должен гарантировать минимальный объем реализации (по годам)
Наряду с финансовыми критериями следует использовать и технические критерии

Основные принципы деятельности ОАО «ФЦПФ»

08.04.2018

договорах ГЧП

В концессионном соглашении определяются конкретные инвестиционные задачи, исходя из потребностей сегодняшнего дня со сроком их решения в начальной стадии концессионного соглашения (не позднее 5 лет с момента подписания концессии).
Как следствие, концессионное соглашение заключается на относительно короткий период (порядка 15 лет), который определяется инвестиционным циклом и «длиной» денег на финансовых рынках.
Относительно короткий срок соглашения позволяет существенно повысить качество прогнозируемости будущих доходов; концессионное соглашение включает долгосрочные параметры тарифного регулирования, определенные на основании финансового моделирования, на весь срок концессионного соглашения, который рассматривается как единая инвестиционная программа в рамках концессии.

договорах ГЧП

08.04.2018

Определяется система целевых показателей как результат вложенных инвестиций; показатели должны быть достигнуты в период окончания цикла инвестирования (не позднее 5 лет), соглашением определяется система мониторинга за значениями целевых показателей, а также система штрафных санкций за их несоблюдение.
С целью снижения политических рисков при определении объема возможных инвестиций принимаются консервативные гипотезы изменения тарифов; таким образом, возврат инвестиций должен быть обеспечен, в основном, за счет сокращения эксплуатационных издержек.
Для снижения рисков неадекватного учета инфляционных факторов и неподконтрольных параметров концессионное соглашение предполагает включение формализованной процедуры учета этих факторов и параметров, а также последствия для сторон в случае отклонения тарифного регулятора от такой формализованной процедуры учета.

договорах ГЧП

В концессионное соглашение включены процедуры определения размеров возмещения инвестиционных вложений в случае досрочного расторжения концессионных соглашений по вине той или иной стороны.
Концессионное соглашение предусматривает возможность заключения прямого договора, дающего право кредитору концессионера на замену концессионера в концессионном соглашении в случае несоблюдения концессионером обязательств по кредитному договору.