Содержание
- 2. Реальний сектор У сільському господарстві відбулося невелике поглиблення падіння – у січні-листопаді виробництво в сільському господарстві
- 3. Реальний сектор (2) За попередньою оцінкою в січні-листопаді 2015 року обсяг будівельної продукції зменшився на 18,8%
- 4. Промисловість У листопаді динаміка в переробній промисловості покращилася до -4,9%, а в добувній промисловості і енергетиці
- 5. ВВП у ІІІ кварталі 2015 року ВВП зменшився на 7,2% р/р у третьому кварталі, що є
- 6. ВВП у ІІІ кварталі 2015 року (2) Приватне споживання різко скоротилося – на 17,8% р/р у
- 7. Реальний ВВП до рівня 1995 року, % (ВВП 1995 року = 100)
- 8. Ціни Споживчі ціни зросли на 2% м/м у листопаді після зниження на 1,3% у жовтні. Основою
- 9. Ціни (2) У листопаді ціни виробників незначно зросли – на 0,1% м/м після падіння в жовтні
- 10. ІСЦ та ІЦВ, річна відсоткова зміна
- 11. Монетарні показники У листопаді грошова маса (М3) зросла на 1% м/м, тимчасом як обсяг готівки в
- 12. Обсяг депозитів населення до грудня 2012 року, % (обсяг грудня 2012 року = 100)
- 13. Обмінний курс У листопаді офіційний курс гривні до долара знизився на 4,3% м/м, або майже на
- 14. Борг перед РФ У грудні Україна мала повернути понад 3 млрд дол. кредиту, що його було
- 15. Підсумки 2015 року Відбулася макроекономічна стабілізація. Наприкінці 2015 року падіння ВВП та промислового виробництва суттєво уповільнилось,
- 16. Внутрішні припущення прогнозу Загальний дефіцит державного сектору (включно з дефіцитом Нафтогазу) становитиме до 6% ВВП 2015
- 17. Зовнішні припущення прогнозу Світова економіка зростатиме на рівні близько 3,5% упродовж прогнозного періоду. Відбуватиметься поступове уповільнення
- 18. Ризики прогнозу Ескалація військового конфлікту, неприхована інтервенція Росії Призупинення співпраці з МВФ та іншими міжнародними організаціями
- 19. Прогноз на 2015 рік ВВП скоротиться на 11,4% р/р. Відновлення зростання в окремих галузях переробної промисловості
- 21. Скачать презентацию
Реальний сектор
У сільському господарстві відбулося невелике поглиблення падіння – у січні-листопаді
Реальний сектор
У сільському господарстві відбулося невелике поглиблення падіння – у січні-листопаді
У листопаді 2015 року індекс промислової продукції знизився на 4,9% р/р, що є близьким до скорочення в жовтні (5%). За 11 місяців темпи падіння в промисловості зменшилися до 14,4% р/р: у добувній промисловості – до 15,7%, переробній – 14,4%, енергетиці – 12,2% р/р
Падіння обігу оптової торгівлі скоротилося до 13,3% р/р у січні-листопаді з 13,5% у січні-жовтні
Вантажообіг зменшився на 6,5% р/р у січні-листопаді після скорочення на 8,4% р/р у січні-жовтні. Поліпшилася динаміка на всіх видах транспорту, окрім авіаційного через взаємне закриття повітряного простору Україною й Росією. За розрахунками, у листопаді вантажообіг зріс на 14,6% р/р, зокрема на трубопровідному транспорті на 84,9%, передусім через зростання транзиту газу
Реальний сектор (2)
За попередньою оцінкою в січні-листопаді 2015 року обсяг будівельної
Реальний сектор (2)
За попередньою оцінкою в січні-листопаді 2015 року обсяг будівельної
У січні-листопаді скорочення обсягу роздрібної торгівлі становило 21,4% р/р, роздрібного товарообігу підприємств – 21,9%. У листопаді динаміка роздрібного товарообігу підприємств покращилася: він скоротився на 16,4% проти 18,3% у жовтні
Темпи падіння пасажирообігу у січні-листопаді скоротились до 8,9% р/р (покращення на 0,7 в.п. до січня-жовтня). У перевезеннях автомобільним транспортом темпи падіння майже не зазнали змін (-18,8% р/р), залізничним – відчутно зменшились (з -2,1% до -1,7%). За розрахунками, у листопаді пасажирообіг скоротився лише на 1,6% р/р, що є найменшим темпом падіння поточного року
Промисловість
У листопаді динаміка в переробній промисловості покращилася до -4,9%, а в
Промисловість
У листопаді динаміка в переробній промисловості покращилася до -4,9%, а в
У добувній промисловості знову зафіксовано скорочення виробництва – на 2,7% (після зростання на 1,9% у жовтні). Погіршилася динаміка видобутку вугілля і руди. У листопаді темпи зростання видобутку вугілля знизились до 2,8% (з 18,1% у жовтні), руди – до -2,6% (з +1,2% у жовтні). Водночас динаміка видобутку нафти і газу майже не змінилася (-4,7%)
Падіння в переробній промисловості зменшилось до 4,9% р/р у листопаді з 7,6% р/р у жовтні. Суттєве поліпшення динаміки відбулося в машинобудуванні, яке вперше цього року показало приріст виробництва (+4,1% р/р). У металургії падіння скоротилося до 3,4% р/р (на 1,5 в.п.), у харчовій промисловості – до 10,4% р/р (на 0,2 в.п.). Проте у хімічній промисловості знову відбулося падіння (на 3,1% р/р), а у виробництві коксу та продуктів нафтоперероблення зростання суттєво уповільнилося (до 7,6% з 15,7%)
У постачанні електроенергії, газу, пари та кондиційованого повітря скорочення випуску зросло до 8,1% р/р у листопаді з 4,9% в жовтні
ВВП у ІІІ кварталі 2015 року
ВВП зменшився на 7,2% р/р у
ВВП у ІІІ кварталі 2015 року
ВВП зменшився на 7,2% р/р у
У сільському господарстві ВДВ скоротилась на 3,8% р/р через менший врожай та зменшення попиту на продукцію тваринництва
У добувній промисловості ВДВ зменшилась на 5% р/р. Падіння у третьому кварталі значно уповільнилось через ефект бази у видобуванні вугілля та руди
У переробній промисловості ВДВ скоротилась на 9,9% р/р, що пов’язано передусім зі зменшенням зовнішнього попиту та світових цін, розривом виробничих ланцюжків з підприємствами РФ та скороченням доходів громадян
Менше споживання електроенергії та газу промисловими підприємствами призвело до скорочення ВДВ у постачанні електроенергії, газу, пари та кондиційованого повітря на 9,8% р/р
Зменшення продажів споживчих товарів та виробництва в промисловості призвели до скорочення ВДВ у торгівлі на 15,1%. Водночас на транспорті темпи падіння скоротилися до 0,2% завдяки зростанню вантажообігу (насамперед на трубопровідному транспорті)
ВВП у ІІІ кварталі 2015 року (2)
Приватне споживання різко скоротилося –
ВВП у ІІІ кварталі 2015 року (2)
Приватне споживання різко скоротилося –
Державне споживання скоротилося на 2,5%. Відбулося зростання колективних споживчих витрат (зокрема на безпеку) на 4,5% р/р, тимчасом як індивідуальні споживчі витрати зменшились на 7,1%
Обсяг вкладень в основний капітал зменшився на 7,4%. Зросли вкладення в машини та обладнання (на 1,2%) і скоротилися – в будівлі та споруди (у житлові – на 4,6%, нежитлові – на 16,6%)
Відбулося сезонне зростання обсягів запасів в економіці через збір врожаю – до 12,9% ВВП. Вони зменшуватимуться в наступних кварталах мірою продажу сільськогосподарської продукції на внутрішньому та зовнішньому ринках
Експорт зменшився на 11,3%, імпорт – на 18,5%. Сальдо зовнішньої торгівлі було від’ємним у розмірі 1,2% ВВП. У четвертому кварталі ми очікуємо незначного погіршення показника через зростання імпорту газу у зимовий період і сезонне зменшення експорту металів
Реальний ВВП до рівня 1995 року, % (ВВП 1995 року =
Реальний ВВП до рівня 1995 року, % (ВВП 1995 року =
Ціни
Споживчі ціни зросли на 2% м/м у листопаді після зниження на
Ціни
Споживчі ціни зросли на 2% м/м у листопаді після зниження на
З-поміж продуктів харчування найбільше подорожчали овочі (18,6% м/м), яйця (13,1%), цукор (10,9%) та молоко (5%). Ціни на більшість непродовольчих товарів та послуг зросли помірно
З початку року ІСЦ зріс на 42,3%. Сукупне зростання за 11 місяців було відносно рівномірним за основними категоріями товарів та послуг, окрім комунальних, які подорожчали вдвічі (на 103%) через підвищення адміністративно регульованих тарифів
За нашою оцінкою, вплив ослаблення гривні на інфляцію значною мірою вичерпано, і 2016 року основним її рушієм буде підвищення тарифів. Значне уповільнення річної інфляції має відбутися навесні 2016 року
Ціни (2)
У листопаді ціни виробників незначно зросли – на 0,1% м/м
Ціни (2)
У листопаді ціни виробників незначно зросли – на 0,1% м/м
У переробній промисловості ціни зросли на 0,4%. З-поміж переробних галузей найбільше зростання цін відбулося у фармацевтичній промисловості (1,9%) і виробництві харчів (1,5%, зокрема у виробництві цукру – 3,5%, молочних продуктів – 3%)
У добувній промисловості ціни знизилися на 1,8%, насамперед завдяки зниженню цін у видобуванні руд на 5,7%. Ціна вугілля зменшилася на 0,2%, нафта та газ подорожчали на 0,2%. З початку року збільшення цін на нафту і газ сягнуло 127,1% через перегляд цін на газ внутрішнього видобутку
У постачанні електроенергії, пари, газу та кондиційованого повітря ціни зросли на 0,3% м/м через подорожчання електроенергії на 0,4% м/м
Річні темпи зростання цін виробників у листопаді становили 25,1%. Зростання з початку року становило 25%
ІСЦ та ІЦВ, річна відсоткова зміна
ІСЦ та ІЦВ, річна відсоткова зміна
Монетарні показники
У листопаді грошова маса (М3) зросла на 1% м/м, тимчасом
Монетарні показники
У листопаді грошова маса (М3) зросла на 1% м/м, тимчасом
Гривневі депозити населення зросли у листопаді на 0,7% м/м, зокрема в діючих банках вони збільшилися на 1,8%. Валютні депозити населення (виміряні у доларах) зменшились у листопаді на 2,3%, а в діючих банках – на 0,7%. Уповільнення порівняно з жовтнем, імовірно, викликане коливаннями обмінного курсу
На засіданні 17 грудня НБУ вирішив не змінювати облікову ставку через побоювання щодо сезонного зростання інфляційних очікувань
Обсяг депозитів населення до грудня 2012 року, %
(обсяг грудня 2012
Обсяг депозитів населення до грудня 2012 року, % (обсяг грудня 2012
Обмінний курс
У листопаді офіційний курс гривні до долара знизився на 4,3%
Обмінний курс
У листопаді офіційний курс гривні до долара знизився на 4,3%
На сьогодні головною причиною подальшої девальвації є дефіцит поточного рахунку платіжного балансу, і до того ж обсяги припливу капіталу до країни є низькими
У другому та третьому кварталах 2015 року сальдо поточного рахунку було додатним (266 млн дол. та 269 млн дол. відповідно), проте в жовтні відбулося істотне погіршення – дефіцит сягнув 322 млн дол., передусім через зростання імпорту товарів, насамперед газу
Борг перед РФ
У грудні Україна мала повернути понад 3 млрд дол.
Борг перед РФ
У грудні Україна мала повернути понад 3 млрд дол.
Кредит було оформлено як випуск євробондів на термін 2 роки під 5% річних. Україна намагалася реструктурувати ці цінні папери разом з рештою приватних боргів, проте Росія вимагала визнання цього боргу не приватним, а міждержавним, і її вимогу було задоволено МВФ у грудні
За правилами МВФ, що діяли до листопада 2015 року, дефолт за міждержавним боргом був підставою для зупинки співпраці фонду з країною-боржником. За зміненими правилами (необхідність зміни обговорювали в рамках МВФ з 2008 року), країна, що допустила дефолт за міждержавним боргом, може продовжувати співпрацю з Фондом, якщо вона виконує решту умов МВФ та робить спроби домовитись з кредитором
Відповідно, дефолт за боргом перед РФ не зашкодить Україні
Підсумки 2015 року
Відбулася макроекономічна стабілізація. Наприкінці 2015 року падіння ВВП та
Підсумки 2015 року
Відбулася макроекономічна стабілізація. Наприкінці 2015 року падіння ВВП та
У лютому 2015 року відбулось значне ослаблення гривні. Для зменшення коливань обмінного курсу НБУ запровадив низку адміністративних обмежень, що ускладнили купівлю іноземної валюти, і курс вдалося стабілізувати у проміжку 21-23 грн/дол. У четвертому кварталі 2015 року тиск на ослаблення гривні знову збільшився через нижчі світові ціни на український експорт та сезонне зростання імпорту газу
Інфляція 2015 року буде найвищою з 1995 року. Темпи зростання цін були нерівномірними впродовж року – найбільше зростання відбулося у березні-квітні (на 10,8% м/м та 14% м/м відповідно) через ослаблення гривні та значне підвищення адміністративно регульованих тарифів
Внутрішні припущення прогнозу
Загальний дефіцит державного сектору (включно з дефіцитом Нафтогазу) становитиме
Внутрішні припущення прогнозу
Загальний дефіцит державного сектору (включно з дефіцитом Нафтогазу) становитиме
Триватиме скорочення реальних видатків бюджету, окрім пов’язаних з обороною та безпекою. Зменшуватиметься частка обслуговування боргу у видатках після реструктуризації зовнішнього боргу
Податкова реформа триватиме. Сільськогосподарські підприємства сплачуватимуть ПДВ з 2016 року. Використання спрощеної системи оподаткування надалі скорочуватиметься
Території, контрольовані українською владою на Донбасі, суттєво не зміняться, і не буде повернення активних масштабних бойових дій. В інших областях України «гарячі точки» не з’являться і масованої військової інтервенції Росії не відбудеться. Диверсії на всій території України можливі впродовж усього прогнозного періоду
Значне підвищення адміністративно регульованих тарифів не викличе значного нарощення боргів за комунальні послуги. Незадоволення населення через падіння реальних доходів не переросте в масові протести
Складна політична ситуація негативно впливатиме на інвестиційний клімат. Припливу приватних інвестицій до України в суттєвих обсягах не буде до більшої визначеності ситуації
Відбуватиметься поступовий перехід до таргетування інфляції і подальше очищення банківського сектору. Обмінний курс лишатиметься умовно плаваючим. Через значні обсяги валютних активів значна частина банків не зможе забезпечити рівень адекватності капіталу відповідно до умов Базель ІІІ
Зовнішні припущення прогнозу
Світова економіка зростатиме на рівні близько 3,5% упродовж прогнозного
Зовнішні припущення прогнозу
Світова економіка зростатиме на рівні близько 3,5% упродовж прогнозного
Надійдуть кредити від МВФ та інша макрофінансова допомога, обіцяна наддержавними організаціями і урядами окремих країн, що забезпечить обслуговування зовнішніх платежів
Доступ на ринки капіталу лишатиметься дуже обмеженим
Світові ціни на нафту коливатимуться в межах 30-50 дол. за барель
Триватиме зниження цін на залізну руду і чорні метали через уповільнення економічного зростання в Китаї (проте ослаблення гривні сприятиме українському експорту)
Відбудеться поглиблення співробітництва України з ЄС, зокрема в рамках Угоди про асоціацію, зростання ваги ЄС у зовнішньому товарообігу і збільшення припливу інвестицій та фінансової допомоги з ЄС
Надалі зменшуватимуться торговельні та інші економічні зв’язки з Росією
Триватиме диверсифікація поставок природного газу в Україну, проте РФ залишиться основним постачальником (прямим та через реекспорт). Ціна на газ знизиться через падіння цін на нафту
Зменшиться приплив коштів на ринки країн, що розвиваються, і поступово зростатимуть відсоткові ставки через згортання програми кількісного пом’якшення ФРС США
Ризики прогнозу
Ескалація військового конфлікту, неприхована інтервенція Росії
Призупинення співпраці з МВФ та
Ризики прогнозу
Ескалація військового конфлікту, неприхована інтервенція Росії
Призупинення співпраці з МВФ та
Популістське збільшення соціальних видатків бюджету без адекватного збільшення доходів
Організовані масові протести, розпад коаліції, перевибори
Різка зміна цін на основні експортні чи імпортні товари
Несприятливі погодні умови, що мають значний вплив на врожай
Прогноз на 2015 рік
ВВП скоротиться на 11,4% р/р. Відновлення зростання в
Прогноз на 2015 рік
ВВП скоротиться на 11,4% р/р. Відновлення зростання в
Принаймні частину вугільних шахт не буде відновлено, що спричинить падіння у видобувній галузі на 15% р/р
На випуск у сільському господарстві негативно впливатиме зменшення внутрішнього та російського попиту, яке буде лише частково компенсоване зростанням експорту до ЄС
Ослаблення гривні дозволить значно скоротити дефіцит зовнішньої торгівлі, переважно через подальше скорочення імпорту
Споживання домогосподарств зменшиться на 18% р/р, тимчасом як валове нагромадження скоротиться на 17,2%