Оценка эффективности инвестиционных проектов

Методические рекомендации

"Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики РФ,

Приказ Минэкономразвития России от 30.11.2015 N 894 "Об утверждении Методики оценки

Критерии эффективности инвестиций
Чистый дисконтированный доход (NPV)
Срок окупаемости
Индекс доходности (PI)
Внутренняя норма

Условные обозначения

- периоды времени, где T – продолжительность расчетного

Условные обозначения

- объем капитальных вложений в период времени T;
-

Чистый дисконтированный доход (NPV)

где - дисконтированные результаты;
- дисконтированные затраты.

Чистый дисконтированный доход (NPV)

1)

Чистый дисконтированный доход (NPV)

2)

Срок окупаемости

Т1

Т окуп.

Т2

Т

t

Т инвест.

Т эксплуатации

NPV (Т2)

NPV (Т1)

0

Срок окупаемости
Т1 – момент времени, в котором NPV<0
Т2 – момент

Срок окупаемости

- проект эффективен

- проект неэффективен

Срок окупаемости

Частный случай

Срок окупаемости

- капитальные вложения единовременные;
- дисконтированные капитальные вложения;
-

Срок окупаемости

Индекс доходности (PI)

Индекс доходности затрат

-дисконтированные результаты

Индекс доходности (PI)

Индекс доходности капитальных вложений

- дисконтированные текущие затраты;

- дисконтированные

Индекс доходности (PI)

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности

q – ставка, принятая в расчетах

Внутренняя модифицированная норма доходности

2 случая:
не единственная
не существует

Внутренняя модифицированная норма доходности

- накопленная величина результата

- множитель наращения капитала

Внутренняя модифицированная норма доходности

Норма результата

- средний результат

-аннуитет

Обоснование выбора оптимальной инвестиционной альтернативы с использованием статистического метода

1) Среднее ожидаемое

Обоснование выбора оптимальной инвестиционной альтернативы с использованием статистического метода

2) Дисперсия
3) Среднеквадратическое

4)
5) Полудисперсия

Обоснование выбора оптимальной инвестиционной альтернативы с использованием статистического метода

Вариация

подмножество состояний природы,
в которых ожидаемый результат
ниже среднего значения

Функции рисковых предпочтений

Кривые рискового предпочтения для инвестора,
не склонного к риску

Функции рисковых предпочтений

Кривые рискового предпочтения для инвестора,
склонного к риску

Функции рисковых предпочтений

Нормальное распределение

Функция Неймана-Моргенштерна
- коэффициент, отражающий степень нерасположенности или расположенности ЛПР к

Принятие решений в условиях риска по принципу Д.Бернулли

1) С помощью функций

Метод анализа чувствительности критериев эффективности

Этапы анализа чувствительности

1) выбор факторов, оказывающих влияние на результат проекта, значения

Этапы анализа чувствительности

3) поочередное определение критических значений факторов на входе

Коэффициент чувствительности

изменение критерия эффективности по
отношению к базисному варианту;

соответственно значения критериев

Коэффициент чувствительности

изменение фактора по отношению к
базисному варианту;

значения рискового

Матрица чувствительности и прогнозируемости

Корректировка нормы дисконта

Повышение безрисковой ставки

безрисковая ставка доходности; доходность
направлений размещений капитала,
не связанных

Повышение безрисковой ставки

- виды субъективно учитываемых рисков;

- поправка на

Ставка доходности

ставка, соответствующая
среднерыночной доходности;

коэффициент, отражающий систематический
риск, то есть риск,

ковариация доходности
актива (проекта) относительно
рынка в целом;

- номера активов (проектов)

-соответственно доходность актива (проекта)

и средневзвешенная доходность всех активов
(проектов)

Метод САРМ