ОПЦИОНЫ – конструктор возможностей

Слайд 3

«По характеру исполнения различают:
«американские» опционы – которые могут быть предъявлены к

исполнению в любой день в течение периода обращения опциона
«европейские» - исполняющиеся только по окончании срока их обращения – в момент экспирации
На срочном рынке РТС (FORTS) обращаются на данный момент только опционы «американского» стиля, базовым активом которых являются фьючерсные контракты.

Опционы – конструктор возможностей

Слайд 4

ОПЦИОНЫ – КОНСТРУКТОР ВОЗМОЖНОСТЕЙ

Слайд 5

ОБОЗНАЧЕНИЕ МЕСЯЦЕВ ЭКСПИРАЦИИ В ТОРГОВОЙ СИСТЕМЕ
GZ19000X9 – опцион пут с исполнением

10.12.09, цена исполнения (страйк) 19000 рублей, базовый актив – фьючерс на акции Газпрома с исполнением 15.12.09;
SR7000L9 – опцион колл с исполнением 10.12.09, цена исполнения (страйк) 7000 рублей, базовый актив – фьючерс на акции Сбербанка с исполнением 15.12.09.

Слайд 6

Слайд 7

Опционы в QUIK

Слайд 8

Опционы в QUIK

Слайд 9

Основные понятия
Покупателю опциона предоставляется право купить/продать базовый актив, в любое время

по установленной цене
Продавец опциона принимает обязательство купить/продать базовый актив

Цена исполнения опциона (страйк) – цена базового актива, по которой покупатель опциона может совершить сделку при реализации своего права

Функция дохода

цена БА

покупка Call-опциона

покупка Put-опциона

max risk=премия

Покупатель Call рассчитывает на рост цены БА

Покупатель Put рассчитывает на падение цены БА

max risk=премия

strike

Покупка опционов: прибыль не ограничена

Слайд 10

Функция дохода
+
-
+
-
цена БА
цена БА
продажа Call-опциона
продажа Put-опциона
max прибыль
Продавец Call рассчитывает на падение

цены БА

Продавец Put рассчитывает на рост цены БА

strike

max прибыль

Продажа опционов: риск не ограничен

Слайд 11

33000
32000
внутренняя
стоимость = 1000
временная
стоимость = 300
- 1000
- 300
33300
+
-
Call (32000) 1300
точка безубыточности
Стоимость опциона:

внутренняя и временная

внутренняя стоимость – сумма, которую получит покупатель, если исполнит опцион и закроет позицию в базовом активе.
временная стоимость – плата за риск.

Слайд 12

Состояния опциона
F=4000
С=3500
цена фьючерса
С=4000
С=4500
+
-
ITM
ATM
OTM
ATM - «На деньгах» (at-the-money): фьючерс = страйк
OTM -

«Вне денег» (out-the-money):
для call-опционов фьючерс < страйк
для put-опционов фьючерс > страйк

ITM - «В деньгах» (in-the-money):
для call-опционов фьючерс > страйк
для put-опционов фьючерс < страйк

4 000

Call

3 500

4 500

ITM ATM OTM

Put

OTM ATM ITM

Слайд 13

Факторы, влияющие на стоимость опционов
Рыночная цена опциона определяется в результате биржевых

торгов и называется премией.
Премия содержит в себе 2 основных элемента:
внутренняя стоимость опциона представляет собой разницу между рыночной ценой базового актива и страйком
временная стоимость – сумма, которую покупатель опциона готов заплатить, надеясь на увеличение стоимости опциона (или базового актива) к моменту экспирации

Слайд 14

Факторы, влияющие на стоимость опционов
ITM («в деньгах») - Call обладает внутренней

стоимостью, если страйк ниже текущей цены базового актива, Put обладает внутренней стоимостью, если его страйк выше текущей цены базового актива
ATM («у денег») - если страйк любого опциона равен текущей цене базового актива
ОТМ («без денег») - для опциона Call, если страйк выше текущей цены базового актива, для опциона Put, если страйк ниже текущей цены базового актива

Слайд 15

Что влияет на цену опциона?
Цена базового актива
Цена исполнения опциона (страйк)
Время до

исполнения опциона / скорость изменения цены базового актива
Волатильность

Слайд 16

Применение опциона
Цена фьючерса 20 000:
OTM: Call (22000) 250
ATM: Call (20000) 800
ITM:

Call (18000) 2 600

Цена фьючерса 22 000:
ATM: Call (22000) 800 (320%)
ITM: Call (20000) 2400 (300%)
ITM: Call (18000) 4500 (173%)

Рост 10%

Спекуляция

Страхование (хедж)

4000

200

1000

3000

2800

Фьючерс 4 000
Опцион 200

Фьючерс 1 000 (- 3 000)
Опцион 3 300 (+3 100)

Слайд 17

Опционные стратегии
Купленный стрэдл
Ожидается сильное ценовое движение (рост или падение)
E
цена фьючерса
30 000
800
1000
1800
31

800

28 200

Слайд 18

Опционные стратегии
Колл – спрэд быка
Ожидается умеренное ценовое движение (рост) до определенной

величины

100

105

2=3-1

3=105-100-2

фьючерс

Слайд 19

Опционные стратегии
Колл – спрэд медведя
Ожидается умеренное ценовое движение (падение) до определенной

величины

100

4=7-3

-1=-(100-95)+4

фьючерс

Слайд 20

Put – Call паритет: C – P = F - E
F
E
C
P
F
E
C
P
F
E
P
C
Синтетический

фьючерс

C – P = F

Синтетический Call

C = F + P

Синтетический Put

C - F = P

«Синтетические» позиции

Слайд 21

Инвестиционные продукты нового поколения на базе контрактов FORTS

Слайд 22

Особенности и возможности
Неограниченная прибыль при заранее известном риске
100% возврат вложенных средств
Отсутствие

ошибок управляющего
Широкая диверсификация вложений («гибриды» СП)
Возможность получения прибыли на падающем рынке
Возможность обыграть рынок (Индексы)
Уровень допустимого риска определяется на этапе создания стратегии

Слайд 23

Принципы конструирования
Капитал:
1 000 000
Опционная
стратегия:
38 000
Банковский
депозит:
962 000
Банковский
депозит:
1 000 000
Опционная
стратегия:
144 400
GAZR-6.09
+76

Call (13000) 1 800

GAZR-6.09
+76 Call (13000) 500

Вклад 3 мес.
ставка 4%

Уровень риска определен на этапе создания
Опцион участвует в росте базового актива

Стратегия с защитой капитала и 100% участием в росте базового актива

Слайд 24

Функция выплат
13 000
14 300
фьючерс
+
-
«синтетика»
1 300
На конструирование влияют факторы:
- уровень защиты вложенного

капитала (полная или частичная)
- ожидания, относительно роста базового актива
- ликвидность продукта (возможность досрочного погашения)
- кредитный риск инструмента с фиксированной доходностью

ОПЦИОНЫ – конструктор возможностей

Содержание

ОПЦИОНЫ – КОНСТРУКТОР ВОЗМОЖНОСТЕЙ

«По характеру исполнения различают:«американские» опционы – которые могут быть предъявлены к

ОПЦИОНЫ – КОНСТРУКТОР ВОЗМОЖНОСТЕЙ

ОБОЗНАЧЕНИЕ МЕСЯЦЕВ ЭКСПИРАЦИИ В ТОРГОВОЙ СИСТЕМЕ GZ19000X9 – опцион пут с исполнением

Опционы в QUIK

Опционы в QUIK

Основные понятияПокупателю опциона предоставляется право купить/продать базовый актив, в любое время

Функция дохода+-+-цена БАцена БАпродажа Call-опционапродажа Put-опционаmax прибыльПродавец Call рассчитывает на падение

3300032000внутренняястоимость = 1000временнаястоимость = 300- 1000- 30033300+-Call (32000) 1300точка безубыточностиСтоимость опциона:

Состояния опционаF=4000С=3500цена фьючерсаС=4000С=4500+-ITMATMOTMATM - «На деньгах» (at-the-money): фьючерс = страйкOTM -

Факторы, влияющие на стоимость опционовРыночная цена опциона определяется в результате биржевых

Факторы, влияющие на стоимость опционовITM («в деньгах») - Call обладает внутренней

Что влияет на цену опциона? Цена базового активаЦена исполнения опциона (страйк)Время до

Применение опционаЦена фьючерса 20 000:OTM: Call (22000) 250ATM: Call (20000) 800ITM:

Опционные стратегииКупленный стрэдлОжидается сильное ценовое движение (рост или падение)Eцена фьючерса30 0008001000180031

Опционные стратегииКолл – спрэд быкаОжидается умеренное ценовое движение (рост) до определенной

Опционные стратегииКолл – спрэд медведяОжидается умеренное ценовое движение (падение) до определенной

Put – Call паритет: C – P = F - EFECPFECPFEPCСинтетический

Инвестиционные продукты нового поколения на базе контрактов FORTS

Особенности и возможностиНеограниченная прибыль при заранее известном риске100% возврат вложенных средствОтсутствие

Принципы конструированияКапитал:1 000 000Опционная стратегия:38 000Банковскийдепозит:962 000Банковскийдепозит:1 000 000Опционная стратегия:144 400GAZR-6.09+76

Функция выплат13 00014 300фьючерс+-«синтетика»1 300На конструирование влияют факторы:- уровень защиты вложенного

Похожие презентации

«По характеру исполнения различают:
«американские» опционы – которые могут быть предъявлены к

ОБОЗНАЧЕНИЕ МЕСЯЦЕВ ЭКСПИРАЦИИ В ТОРГОВОЙ СИСТЕМЕ
GZ19000X9 – опцион пут с исполнением

Основные понятия
Покупателю опциона предоставляется право купить/продать базовый актив, в любое время

Функция дохода
+
-
+
-
цена БА
цена БА
продажа Call-опциона
продажа Put-опциона
max прибыль
Продавец Call рассчитывает на падение

33000
32000
внутренняя
стоимость = 1000
временная
стоимость = 300
- 1000
- 300
33300
+
-
Call (32000) 1300
точка безубыточности
Стоимость опциона:

Состояния опциона
F=4000
С=3500
цена фьючерса
С=4000
С=4500
+
-
ITM
ATM
OTM
ATM - «На деньгах» (at-the-money): фьючерс = страйк
OTM -

Факторы, влияющие на стоимость опционов
Рыночная цена опциона определяется в результате биржевых

Факторы, влияющие на стоимость опционов
ITM («в деньгах») - Call обладает внутренней

Что влияет на цену опциона?
Цена базового актива
Цена исполнения опциона (страйк)
Время до

Применение опциона
Цена фьючерса 20 000:
OTM: Call (22000) 250
ATM: Call (20000) 800
ITM:

Опционные стратегии
Купленный стрэдл
Ожидается сильное ценовое движение (рост или падение)
E
цена фьючерса
30 000
800
1000
1800
31

Опционные стратегии
Колл – спрэд быка
Ожидается умеренное ценовое движение (рост) до определенной

Опционные стратегии
Колл – спрэд медведя
Ожидается умеренное ценовое движение (падение) до определенной

Put – Call паритет: C – P = F - E
F
E
C
P
F
E
C
P
F
E
P
C
Синтетический

Особенности и возможности
Неограниченная прибыль при заранее известном риске
100% возврат вложенных средств
Отсутствие

Принципы конструирования
Капитал:
1 000 000
Опционная
стратегия:
38 000
Банковский
депозит:
962 000
Банковский
депозит:
1 000 000
Опционная
стратегия:
144 400
GAZR-6.09
+76

Функция выплат
13 000
14 300
фьючерс
+
-
«синтетика»
1 300
На конструирование влияют факторы:
- уровень защиты вложенного