Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства

трудятся. Они придумывают наиболее искусные способы получить их и наиболее искусные способы потратить их. Деньги – единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как освободиться от них. Они не накормят вас, не оденут, не дадут приюта и не развлекут до тех пор, пока вы не истратите или не инвестируете их. Люди почти все сделают для денег, и деньги почти все сделают для людей. Деньги – это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски загадка»
Federal Reserve Bank of Philadelphia Creeping Inflation // Business Review/ August. 1957. P. 3

1 ВОПРОС

и услуг (идеальные деньги)

Способность денег опосредовать торговые сделки (реальные деньги)

Способность денег откладываться в сокровища (полноценные деньги)

Способность денег опосредовать кредитные сделки

Способность денег выполнять все функции в международном обороте

деньги (DM) и предложение денег (SM) определяют уровень процентной ставки (r) – цену денег.
При этом деньги обмениваются на другие ликвидные средства: акции, облигации, депозиты и т.д.
Представляет собой отношения, которые складываются между банковской системой, создающей деньги и другими субъектами экономики, предъявляющими спрос на них.

и безналичные денежные средства.

ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

М1

М2

М1

М3

М2

М4
(L)

М3

наличные деньги + чековые вклады
(средство обращения)

средства на текущих счетах
(средство платежа)

средства на срочных счетах
(средство накопления)

ценные бумаги
(средство инвестирования)

ликвидность

сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах;
М2– M1 плюс срочные вклады в сбербанках;
М3– M 2 плюс депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.

ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ В РФ

КАК ИХ НЕВОЗМОЖНО НЕПОСРЕДСТВЕННО ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДЛЯ СДЕЛОК КУПЛИ-ПРОДАЖИ, А ИХ ИЗЪЯТИЕ ПОДЧИНЕНО ОПРЕДЕЛЕННЫМ УСЛОВИЯМ.
ОНИ СХОДНЫ С ДЕНЬГАМИ В ДВУХ ОТНОШЕНИЯХ:
МОГУТ БЫТЬ В КОРОТКОЕ ВРЕМЯ ВЫБРОШЕНЫ НА РЫНОК ТОВАРОВ И УСЛУГ
ПОЗВОЛЯЮТ ОСУЩЕСТВИТЬ НАКОПЛЕНИЕ

«ПОЧТИ ДЕНЬГИ»

себя определенную денежную сумму в виде наличных денег

СПРОС НА ДЕНЬГИ ДЛЯ ЗАКЛЮЧЕНИЯ ТОРГОВЫХ СДЕЛОК

СПРОС НА ДЕНЬГИ ДЛЯ ПРИОБРЕТЕНИЯ ПРОЧИХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

ОПЕРАЦИОННЫЙ СПРОС НА ДЕНЬГИ

СПЕКУЛЯТИВНЫЙ СПРОС НА ДЕНЬГИ

величина определяется формулой Фишера: M = P∙Y/v

Р - АБСОЛЮТНЫЙ УРОВЕНЬ ЦЕН

Y – РЕАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА

V – СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ

НАЛИЧНЫЕ ДЕНЬГИ

ПОКУПКА ЦЕННЫХ БУМАГ

ЛИКВИДНОСТЬ

ДОХОДНОСТЬ

СТАВКА ПРОЦЕНТА

НИЗКАЯ

ВЫСОКАЯ

процента
Ме – равновесное количество денег

DM

спрос на деньги
DM2>DM1 и, соответственно, растет ставка процента
r2>r1

ростом ставки процента, постольку можно построить кривую равновесия денежного рынка LM в координатах r , Y, каждая точка которой демонстрирует равновесие денежного рынка. LM показывает уровень процентной ставки, которая уравновешивает денежный рынок при каждом данном уровне дохода

r

Y

LM

а

b

c

d

ab – состояние равновесия денежного рынка при ставке процента, близкой к ее минимальному значению
cd – ставка процента высока, спрос на деньги очень мал и близок к величине операционного спроса
-

выстроены в одних и тех же координатах, графически оправдано их совмещение. Результат – модель ISLM.

r

Y

LM

Экономическое равновесие модели ISLM - ситуация, которая удовлетворяет равновесию как товарного (I=S), так и денежного (DM =SM) рынков при соответствующей ставке процента re
и равновесном объеме выпускаYe

IS

re

E

Ye

денежные средства и обслуживающие денежный оборот и кредитные операции.
Финансовые посредники – институты, выпускающие собственные обязательства, то есть одалживающие деньги у субъектов с избытком средств и от собственного имени выдающие деньги субъектам с недостаткам средств
Банковская система наряду с финансовыми посредниками включает центральный банк
БС = ЦБ +( КБ + СФКУ)
(Банковская система = Центральный банк + коммерческие банки + специализированные финансово-кредитные учреждения)

3 ВОПРОС

КОМПАНИИ

СТРАХОВЫЕ КОМПАНИИ

ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ

СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ БАНКИ

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ

И Т.Д.

ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Связаны с привлечением средств

Акционерный, резервный капитал

Депозиты клиентов банка (срочные+до востребования)

Нераспределенная прибыль

СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА БАНКА
(10%)

РЕСУРСЫ БАНКА

РЕЗЕРВОВ – СУММА СРЕДСТВ, ВНЕСЕННАЯ НА БАНКОВСКИЕ СЧЕТА И НЕ ВЫДАННАЯ В КАЧЕСТВЕ КРЕЛИТОВ

rr (rate of reserve) -10%

Пассивы
1000

Активы
1000

резервы
100

кредиты
900

выручка
900

БАНК 2

Пассивы
900

Активы
900

домохозяйство

бизнес

резервы
90

М= 1 * 100%
rr

массы от изменения обязательных банковских резервов.
Такой эффект позволяет создавать кредитные деньги и увеличивать денежное предложение

расчетные операции для правительства

Хранит золотовалютные резервы государства

Проводит денежно-кредитное регулирование

Контролирует частные банки

кредита

СДЕРЖИВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ

СТИМУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

4 ВОПРОС

ПОЛИТИКА ДЕНЕЖНОЙ РЕСТРИКЦИИ: ↑r↓M

ПОЛИТИКА ДЕНЕЖНОЙ ЭКСПАНСИИ:↑M↓r

директив ЦБ

соблюдение экономических нормативов

Достаточности капитала

Ликвидности

УЧЕТНАЯ СТАВКА

НОРМА ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ РЕЗЕРВОВ

ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

учитывает векселя (выдает кредиты) коммерческих банков

Ставка повышается

Ставка понижается

Объем заимствований у ЦБ сокращается

Коммерческие банки повышают ставки по кредитам

Количество денег в обращении сокращается

Объем заимствований у ЦБ возрастает

Коммерческие банки понижают ставки по кредитам

Количество денег в обращении возрастает

банки держат часть активов на счетах ЦБ и не имеют право давать их в кредит (rr)

Устанавливаются в процентах от объема депозитов и различаются по величине в зависимости от вида вкладов: чем длительнее вклад, тем ниже норма обязательных резервов

rr↑

rr↓

Уменьшается доля средств для активных операций

Увеличивается доля средств для активных операций

денежный мультипликатор
ММ↓

Количество денег в обращении сокращается

денежный мультипликатор
ММ↑

Количество денег в обращении возрастает