Корпоративные финансы

Ноб ср-в= Однодневный расход × Норма запаса.

Норма запаса оборотных средств— это относительная величина, определяющая запас оборотных средств (в днях)

Нсырье = 7 х 4 =28

Нмат осн = 2 х 6,5 =13

Нмат вспом = 2 х 12 =24

Нзап = 1,2 х 90 =108

Нмбп = 1,5 х 18 =27

1

Ннзп= 0,9 × 21 × 11 = 207,9

Нпроиз зап= 28 + 13 + 24 + 108 + 27 + 207,9 = 395,9

1

Сырьё = 64 – 28 = 36 >0

Основные материалы = 6 – 13 = - 7< 0

Вспомогательные материалы = 71 – 45 = 26 >0

Запчасти= 71 – 24 = 47 > 0

МБП = 41 – 27 = 14 > 0

1

Т — число календарных дней в отчетном периоде

Q — стоимость реализованной продукции

— коэффициент оборачиваемости оборотных средств (т.е. отношение Q к )

.

bмай= 30/2 = 15 дней

bиюнь= (30 х 740) / (41 х 30) = 18 дней

Длительность оборота возросла на 3 дня — это негативная тенденция для предприятия.

1

,

- среднесуточная реализация продукции в плановом периоде, руб./день

1

2

— индекс объема реализации продукции.

Т = 360 дней

2

Фондоотдача показывает, сколько рублей продукции получаем с каждого рубля основных средств, т.е. по плану предполагали получать по 1 руб. 76 коп. с каждого рубля основных средств, а фактически получили по 2 руб. 04 коп.

.

HА=

Норма амортизации показывает, какой процент стоимости основных средств переносится на стоимость произведенной продукции за год. В данном примере 8, 33% стоимости основных средств ежегодно переносится на стоимость произведенной продукции

Сумма амортизационных отчислений показывает стоимость основных средств в денежном выражении, перенесенную за год на стоимость произведенной продукции.

6 коп. прибыли по плану, а фактически 21 коп. включается в каждый рубль стоимости произведенной продукции

4

На каждого работника по плану приходится 23 774,85 руб. стоимости основных средств, а фактически – 23 802,28 руб.

4

Q – объем продукции

S – среднегодовая стоимость ОС

Прирост объема выпуска продукции за счет изменения фондоотдачи, этот прирост показывает влияние интенсивного фактора

Прирост объема выпуска продукции за счет изменения стоимости ОПФ, этот прирост показывает влияние экстенсивного фактора

Рост рентабельности основных фондов на 14 %

Рост доходности предприятия с точки зрения использования его основных средств

Прирост продукции получен за счет интенсивного фактора

Предприятие рационально использует свои основные фонды

Стоимость ОПФ на конец периода
Sкон=Sнач + Sввод – Sвыб.

Таким образом, Предприятие 2 быстрее обновляет свои ОПФ по сравнению Предприятием 1.

Однако коэффициент выбытия Предприятия 1 меньше по сравнению с Предприятием 2, что означает, что устаревшие ОПФ у второго предприятия медленнее выводятся из оборота, что увеличивает средний срок используемых ОПФ

Коэффициент прироста основных средств

Крост=(Sввод – Sвыб)/Sкон

5

5

Фондоемкость

5

5

Краткосрочные пассивы не относятся к понятию «капитал», в условиях задачи общая величина капитала составляет:

Долгосрочные займы Y1 = 26,55 %

Обыкновенные акции Y2 = 53,10 %

Привилегированные акции Y3 = 15,04 %

Нераспределенная прибыль Y4 = 5,31 %

К = 18 800 — 7 500 = 11 300 тыс. р

WACC = 5,76*0,265+14,2*0,531+11,5*0,154+23*0,053= 12,02

Чпа1 = 150 000 000*0,03/150 000 = 30 руб/акц

Чпа2 = 150 000 000*0,15/150 000 = 150 руб/акц

Чпа3 = 150 000 000*0,21/150 000 = 210 руб/акц

Пч1 = 0,03*150 000 – 0,17*75 000 = - 8 250

Пч2 = 0,15*150 000 – 0,17*75 000 = 9 750

Пч1 = 0,21*150 000 – 0,17*75 000 = 18 750

Чпа = Пч/Ка

Чпа1 = -110 руб/акц

Чпа2 = 130 руб/акц

Чпа3 = 250 руб/акц

8

Пч2 = 0,17*150 000 – 0,17*75 000 = 12 750

Пч3 = 0,17*150 000 – 0,17*45 000 = 7 670

б) Чистая прибыль при третьем варианте финансирования:

Рентабельность собственного капитала

ROE2 = 12 750/75 000= 0,17

ROE3 = 7 650/45 000= 0,17

Прибыль на одну акцию

Чпа2 = 12 750/ 75 000 = 170 руб/акц

Чпа3 = 7 650/45 000= 170 руб/акц

8

Рентабельность капитала
Ставка за кредит

Увеличение доли заемного капитала

Снижение показателей доходности собственного капитала

8

8

ROA2 = Цзк*ЗК/К = 0,17*75 000/150 000 = 8,5 %

ROA3 = 0,17*105 000/150 000 = 11,9 %

8

DFL = (ROA-Цзк)*(Кз/Кс)

Величина DFL показывает, на сколько процентов изменится рентабельность собственного капитала при изменении объема заемного капитала на 1 %.
Следовательно, если общество увеличит объем заемного капитала на 1 %, то рентабельность собственного капитала увеличится на 0,242 %.

9

ROE2 = 88,19+8,06= 96,25 %

К2 = 160+120 = 280

П2 = (280/250)*160 = 179,2

Пналог2 = П2-(Цзк*Кз2)= 154

ROE2 = Пналог2/Кс = 96,25 %

∆ROE = ROE2 – ROR1= 96,25-88,19 = 8,06 %

9

ROEчп = Пч/Кc

∆ROEчп = DFL2*∆Кз

∆ROEчп = 6,45

Рентабельность собственного капитала возрастет на 6,45 %

DFL = П/(П-Сумма%)

При изменении суммы процентов за кредит на 1 % прибыль изменится на 1,13 %.

9

P= (15*(1+0,04))/(0,07-0,04) = 520 руб.

где Кр – курс облигации;
Рр – рыночная цена;
Рн – номинальная цена.

Кр=240*100/300=80%.

Текущая доходность облигации представляет собой процентное отношение годовой суммы процентов к рыночной цене.

iт=Рн*iг/Рр

iт=Рн*iг/Рр=300*0,08/240=0,1 (10%).

11

Цмин = (Объем произв*Узатр+Зпост)/Объем произв.

Цмин = (5000*204+180 000)/5 000 = 240 руб.

- сумма источников капитала, мобилизованных в течение отчетного периода ( - )

- сумма капитала на конец отчетного периода

К1 = ((440 000+ 500 000)- (370 000+ 420 000))/(440 000+ 500 000) = 0,16

13

- сумма собственных источников капитала, мобилизованных в течение отчетного периода ( - )

- сумма собственного капитала на конец отчетного периода

К2 = (440 000- 370 000)/440 000 = 0,16

13