Способы оценки конкурирующих инвестиций. Тема 4

по другому показателю

Варианты решения: из двух проектов А и В

а) выбираем вариант с наибольшим NPV

Чистым приведенным доходом

б) выполняется расчет для проекта А - В, показатели которого равны разностям соответствующих показателей проектов А и В

Если для проекта А-В верно условие

IRR > HR или ( IRR>r )

То приростные затраты оправданы, и целесообразно принять проект с большими капитальными вложениями

Если проекты нельзя оценить по IRR, то используют точку Фишера

котором оба проекта имеют одинаковый Чистый приведенный доход, называется точкой ФИШЕРА

Точка Фишера служит пограничной точкой, разделяющей ситуации, которые "улавливаются" критерием NPV и не "улавливаются" критерием IRR

Выгоднее проект В

Выгоднее проект А

000
Ежегодные доходы в течение 4 лет: 250 000
Для проекта В
Инвестиции: 100 000
Ежегодные доходы в течение 4 лет: 40 000
Проект С = А – В состоит из приростных показателей капитальных доходов и проектов А и В
Сравнить проекты
при условии: дисконтная ставка 13 %

проектов при условии, что цена капитала, предназначенного для инвестирования проекта, составляет:
А) 16,5%
Б) 17%

(Постройте график зависимости NPV(r). В диапазоне r от 12% до 24% с шагом 3%

наименьшее общее кратное сроков действия проектов N= НОК(n1, n2);

2) Рассматривая каждый из проектов как повторяющийся, рассчитать с учетом фактора времени суммарный NPV для каждого проекта А и В, реализуемых необходимое число раз в течение периода N;

3)Выбрать тот проект из исходных, для которого суммарный NPV повторяющегося потока имеет наибольшее значение.

Суммарный NPV повторяющегося потока вычисляется:

NPV(n,i) = NPV (n) * {1+ 1/(1+r)n + 1/(1+r)2n + … + (1/(1+r) (i-1) n} =
= NPV (n) * (1/(1+r) ni – 1) / (1/(1+r) n – 1) , где

NPV (n) –чистый приведенный доход исходного проекта;
n – продолжительность этого проекта;
i – число повторений исходного проекта

реализован бесконечное число раз. Тогда

 

NPV (n) –чистый приведенный доход исходного проекта;
n – продолжительность этого проекта;
i – число повторений исходного проекта

и В
б) из проектов В и С
, если цена капитала составляет 10%
Для проекта А
Инвестиции: 100
Ежегодные доходы : 50; 70
Для проекта В
Инвестиции: 100
Ежегодные доходы: 30; 40; 60
Для проекта С
Инвестиции: 100
Ежегодные доходы: 100; 50; 72

10

× NPV / [1- (1+r) -n]

При N ∞

PV a(∞)=EAA / r

Найденный аннуитет может быть заменен бессрочным аннуитетом

PV a(∞)

развитию МФП в НТС

1) Данные о проекте 2) Интеллектуальная собственность
3) Информация о создаваемом предприятии 4) Участники проекта
5) Научно-техническая часть проекта
6) Сложившийся уровень техники в предметной области
7) НИОКР, которые требуется выполнить во второй год реализации проекта для снятия рисков по выводу инновационного продукта
8) Коммерциализуемость научно-технических результатов 9) Клиенты
10) Описание возможных рисков проекта
11) Роли участников
12) План действия по реализации проекта
13) План развития предприятия. Количественные результаты
14) Реализация продукции 15) Рабочие места
16) Выработка на сотрудника 17) Привлеченные инвестиции
18) Характеристика команды (заявителей) 19) Аннотация проекта на русском языке 20) Аннотация проекта на английском языке
21) Календарный план выполнения НИОКР. 1-й этап проекта
22) Смета затрат на проведение НИОКР 1 этапа проекта
23) Расшифровка статьи "Оплата работ соисполнителей"
24) Расшифровка статьи "Прочие расходы"
25) Укрупненный календарный план выполнения 2-го этапа проекта
26) Укрупненный календарный план выполнения 3-го этапа проекта
27) Календарный план по проекту

потоков с шагом расчета 1 месяц и учетом временных факторов, измеряемых в днях. Использование этой си­стемы дает возможность построить модель собствен­ного проекта и проиграть варианты его развития в соответствии с различными сценариями.

эффективности проекта;
анализ чувствительности проекта;
контроль за ходом реализации проекта;
моделирование критических ситуаций и путей их преодоления.

экономический эффект от реализации проекта и рассчитать эффективность инвестиций;
определить потребность в денежных средствах и разработать схему финансирования инвестиционного проекта: выбрать источники и условия привлечения средств для реализации бизнес-плана, оценить возможные сроки и графики возврата кредита;
проанализировать прибыльность бизнеса, определить минимальный объем выпуска продукции и предельные издержки, сравнить варианты производственной программы и приобретения необходимого оборудования, схемы закупок и варианты сбыта.

Возможности: