Максимизация темпов роста фирмы означает максимизацию нераспределенной прибыли:
max π(ге) =
TR-TC- π (div),
где π(ге) - нераспределенная прибыль фирмы;
TR - совокупная выручка от продажи товара;
ТС - совокупные издержки производства и сбыта данного товара;
π (div),- распределенная часть прибыли (выплачиваемая в виде дивидендов).
Первое условия максимизации нераспределенной прибыли:
MR = MC + dπ(div)/dq < 0
Оптимальный объем выпуска фирмы зависит и от предельных издержек фирмы, и от ее дивидендной политики. Если величина дивидендов изменяется пропорционально объему выпуска (d π(div)/dq > 0) , то предельная выручка, обеспечивающая максимизацию прибыли (MR1, окажется ниже предельной выручки при максимизации темпов роста (MR2). если фирма максимизирует темпы роста, то она будет сокращать выпуск (и увеличивать цену) по сравнению с условиями максимизации прибыли, так как здесь максимизируется меньшая величина - не вся прибыль, а только ее нераспределенная часть.
Если же дивидендная политика фирмы не зависит от объема выпуска (dπ (div)/dq = 0), то решение менеджеров, максимизирующих темпы роста, об объеме продаж и ценах совпадет с их решением в том случае, когда они максимизируют прибыль.
Максимизация темпов роста фирмы
1.2. Особенности целеполагания фирмы