Оцінка вартості бізнесу. (Заняття10)

Июль 25, 2022

Главная
Финансы
Оцінка вартості бізнесу. (Заняття10)

Содержание

2. Вартість компанії Ринкова вартість підприємства = фундаментальна справедлива або інвестиційна вартість + - спекулятивні інтереси операторів
3. Методи оцінки вартості Компанії Засновані на вартості активів. Засновані на доході (Discounting Cash Flows) Засновані на
4. I. Оцінка, заснована на вартості активів Використовується основна формула фінансового балансу: Капітал = Активи – Зобов’язання
5. II. Оцінка, заснована на доходному методі У 80-90% випадків, коли існує потреба в оцінці вартості бізнесу
6. * Якщо нижчезазначені формули вас налякають, переходьте одразу до прикладу у додаткових матеріалах Вартість компанії (власний
7. EBIT – прибуток до податків і процентів T – ставка податку на прибуток Інвестиції в необоротні
8. Вартість компанії без запозичень (потенційна вартість угоди) = Вартість компанії - (Заборгованості – Гроші) Чистий борг
9. Оцінка, заснована на ринкових аналогах Межі цінової пропозиції зазвичай встановлюються як Mcap = K * V,
10. Чому методів декілька? Бо оцінка вартості – це не єдине правильне число, яке можна розрахувати за
11. Проте кінцева ціна угоди – це завжди безпосередня домовленість покупця й продавця. Для управління вартістю підприємства
13. Скачать презентацию

Слайд 2

Вартість компанії
Ринкова вартість підприємства = фундаментальна справедлива або інвестиційна вартість
+

-
спекулятивні інтереси операторів ринку (суб’єктивні, в тому числі, ірраціональні фактори ринку)

Визначення вартості компанії – це спроба зазирнути в її майбутнє. Відповідно ми практично завжди будемо помилятися, що робитиме оцінку вартості досить волатильною, адже майбутнє точно буде відмінним від наших прогнозів.
Оцінка вартості (ринкова капіталізація) – це скоріше певний діапазон, ніж конкретне значення.

Слайд 3

Методи оцінки вартості Компанії
Засновані на вартості активів.
Засновані на доході (Discounting Cash

Flows)
Засновані на ринкових аналогах.

Слайд 4

I. Оцінка, заснована на вартості активів
Використовується основна формула фінансового балансу:
Капітал =

Активи – Зобов’язання
Активи інвентаризуються й оцінюються за справедливою вартістю, враховуються можливі втрати при реалізації активів
Зобов’язання ідентифікуються й інвентаризуються на повноту суми й відсутність прихованих боргів

Слайд 5

II. Оцінка, заснована на доходному методі
У 80-90% випадків, коли існує потреба

в оцінці вартості бізнесу для повного або часткового придбання, використовується метод DCF.
Основа методу – планування й передбачення майбутніх результатів роботи компанії.
На базі цього вираховуються так звані Free Cash Flow – вільні грошові потоки компанії. Після приведення до теперішньої вартості вираховується оціночна вартість компанії.
Технологія є досить об’ємною у розрахунках, тому потрібно буде приділити час для уважного розгляду прикладів у доданих матеріалах.

Слайд 6

* Якщо нижчезазначені формули вас налякають, переходьте одразу до прикладу у

додаткових матеріалах
Вартість компанії
(власний капітал + зобов’язання)
=
∑FCFi/(1+WACC)i + TV/(1+WACC)n
FCFi – грошовий потік i-го планового періоду
FCF = EBIT*(1-T) + Амортизація – Інвестиції в необоротні активи і робочий капітал
TV – термінальна вартість (постпрогнозного періоду)
TV = FCFn * (1+g) / (WACC-g)
g - оціночні темпи зростання в постпрогнозний період

i=1

Слайд 7

EBIT – прибуток до податків і процентів
T – ставка податку на

прибуток
Інвестиції в необоротні активи – капітальні інвестиції в обладнання, приміщення, техніку, меблі, інше
Інвестиції в робочий капітал – зростання оборотних активів за вирахуванням поточних зобов’язань

Слайд 8

Вартість компанії без запозичень
(потенційна вартість угоди)
=
Вартість компанії
-
(Заборгованості – Гроші)
Чистий борг
Дивіться додатковий

приклад розрахунку

Слайд 9

Оцінка, заснована на ринкових аналогах
Межі цінової пропозиції зазвичай встановлюються як
Mcap =

K * V, де
Mcap – ринкова капіталізація
K – коефіцієнт-мультиплікатор, що склався на ринку
V – показник, щодо якого відбувається оцінка (зазвичай обсяг продажів, активи, капітал, прибуток)

Слайд 10

Чому методів декілька?
Бо оцінка вартості – це не єдине правильне число,

яке можна розрахувати за формулою. Це діапазон, в якому відбуваються торги покупця і продавця.
Для підприємства, що виживає, оцінка зазвичай відбувається навколо значення, отриманого за методом за вартістю активів
Для підприємства, що продається стратегічному інвестору, - за доходним методом
При підготовці до IPO – значну увагу приділяють методу ринкових аналогів

Слайд 11

Проте кінцева ціна угоди – це завжди безпосередня домовленість покупця й

продавця.
Для управління вартістю підприємства сформувалася ціла концепція управління – так званий
Value-Based Management

Оцінка вартості бізнесу. (Заняття10)

Содержание

Вартість компаніїРинкова вартість підприємства = фундаментальна справедлива або інвестиційна вартість +

Методи оцінки вартості КомпаніїЗасновані на вартості активів.Засновані на доході (Discounting Cash

I. Оцінка, заснована на вартості активівВикористовується основна формула фінансового балансу:Капітал =

II. Оцінка, заснована на доходному методіУ 80-90% випадків, коли існує потреба

* Якщо нижчезазначені формули вас налякають, переходьте одразу до прикладу у

EBIT – прибуток до податків і процентівT – ставка податку на

Вартість компанії без запозичень(потенційна вартість угоди)=Вартість компанії-(Заборгованості – Гроші)Чистий боргДивіться додатковий

Оцінка, заснована на ринкових аналогахМежі цінової пропозиції зазвичай встановлюються якMcap =

Чому методів декілька?Бо оцінка вартості – це не єдине правильне число,