Финансовые рынки. Облигации

Понятие и фундаментальные свойства облигации
Классификация облигаций
Расчет стоимости и доходности облигации
Государственные долговые

Облигация -

эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение… в

Свойства облигаций
Удостоверяют отношения займа
Обладают старшинством перед акциями при удовлетворении материальных

Условия выпуска облигаций акционерным обществом
После полной оплаты УК
Общая номинальная стоимость не может

Способы погашения

В денежной форме
В товарной форме
В форме услуг
Погашение ценными бумагами (конвертация)

Классификация облигаций

Иностранные

Еврообумаги

Янки

Самураи

Бульдоги

Евробонды

Евроноты

Краткосрочные
евробумаги

номинал

По способу выплаты дохода

%

%

номинал

номинал

%

прибыль

Бессрочные

Дисконтные
(бескупонные)

Купонные
(процентные)

участвующие

Купонные стрип

С фиксированной купонной ставкой
С плавающей купонной ставкой
С равномерно возрастающей купонной ставкой
С

выигрыши

купоны

Способы обеспечения облигаций

Залог (облигации с залоговым обеспечением)
Государственная и муниципальная гарантия
Банковская гарантия
Поручительство

Залог

По обеспечению
С залоговым обеспечением
Недвижимое имущество
Ценные бумаги
С ипотечным покрытием
Под «честное слово» эмитента
Под

По уровню риска

Надежные
(инвестиционного качества)
Investment grade bond
Investment grade security

Спекулятивные
Бросовые,

Рейтинг долговых ценных бумаг

По характеру займа

Классические

Шариатские (Islamic bonds)
«сукук» (sukuk)

Курсовая стоимость облигации (р)

где:
N – номинальная стоимость облигации (в денежных единицах)
V

Величина купонной выплаты по облигации (С)

где:
C – ежегодная купонная выплата по

Текущая стоимость облигации:

Цена облигаций

Чистая
Цена
PV

НКД

«Грязная» цена

Денежные потоки фирмы

Доходы

Прибыль до налогообложения

Чистая прибыль (дивиденды)

Налог на прибыль

Расходы

Проценты по облигациям

Прочие

Доходность к погашению
(yield to maturity, YTM)

Евробумаги ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы, и

Эмитенты:
Российская Федерация
Субъекты Российской Федерации
Частные компании
Банки

Виды евробумаг:

Евроакции
Еврооблигации (2-40 лет)
Евроноты
Евробонды
Краткосрочные евробумаги (векселя)

Характеристики выпусков еврооблигаций:
Номинал в иностранной валюте
Размещение через эмиссионный синдикат
Размещение в одном

Регулирование рынка еврооблигаций:

Ассоциация участников международных рынков капитала –
IСMA
International